三、智能定投方案4-移動(dòng)平均成本法實(shí)證分析主要結(jié)論：

　　直接從優(yōu)化移動(dòng)平均持有成本角度出發(fā)的方案4能夠非常持續(xù)穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)正相對(duì)收益，并且正相對(duì)收益水平較為良好，成效明顯優(yōu)于智能方案1、智能方案3。從不同偏離度的應(yīng)用效果來看，當(dāng)設(shè)定偏離度為±10%、±20%時(shí)，尤其是當(dāng)偏離度為±10%時(shí)，應(yīng)用效果明顯好于當(dāng)設(shè)定偏離度為±30%、±40%、±50%時(shí)；同時(shí)，當(dāng)偏離度越大時(shí)，方案4的應(yīng)用效果越差。該智能定投方案在主動(dòng)型偏股基金與指數(shù)型基金之間不存在應(yīng)用效果的差異�？偨Y(jié)來說，該智能定投方案效果良好、操作簡單，很適合廣大普通投資者。

　　具體而言，對(duì)該智能定投方案的實(shí)證分析的結(jié)論主要有三點(diǎn)，如下：

　　1、智能定投方案4能夠非常持續(xù)穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)正收益，智能化應(yīng)用效果明顯，且在越長的投資期限下效果越顯著。

　　不論是在1年期的短期定投中、3年期的中期定投中，還是5年期的長期定投中，方案4的應(yīng)用從未導(dǎo)致智能定投出現(xiàn)負(fù)相對(duì)收益的情況，并且在中長期期限的智能定投中，能夠促使定投高頻率地產(chǎn)生正相對(duì)收益率。

　　從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看到，在偏離度不超過30%的情況下，該智能方案4促使以5年期為代表的長期智能定投產(chǎn)生正相對(duì)收益超過5%的頻率為0.67左右，同時(shí)，也能夠促使長期智能定投在部分時(shí)期產(chǎn)生超過8%的正相對(duì)收益率。這雖然不能反映該智能化方案在不同的市場環(huán)境中、在相同的定投期限下應(yīng)用于所有偏股型基金均能取得類似的效果，但可以表明該智能方案具有明顯且良好的應(yīng)用效果。

　　從實(shí)證分析中還可以看到，智能方案4不論是應(yīng)用于華夏收入、國泰金鷹增長，還是嘉實(shí)滬深300時(shí)，該方案應(yīng)用于5年期的長期智能定投取得正相對(duì)收益率的頻率與幅度高于應(yīng)用于3年期的中期智能定投時(shí)，應(yīng)用于3年期的中期智能定投取得正收益率的頻率與幅度又高于應(yīng)用于1年期的短期智能定投時(shí)。這表明，在越長的定投期限下，該智能定投方案的應(yīng)用效果更好。其中原因并不難發(fā)現(xiàn)：相比普通定投，該方案在虧損超過一定幅度時(shí)增加投資以加強(qiáng)攤低成本的效果，在盈利超過一定幅度時(shí)減少投資以減輕持有成本的提升程度，其方案設(shè)計(jì)原理非常簡單并且針對(duì)性強(qiáng)；定投的期限越長，方案促使“逢低多投、逢高少投，優(yōu)化持有成本”的效果就越突出。

　　2、從不同偏離度的應(yīng)用效果來看，當(dāng)設(shè)定偏離度為±10%、±20%時(shí)，尤其是當(dāng)偏離度為±10%時(shí)，應(yīng)用效果明顯好于當(dāng)設(shè)定偏離度為±30%、±40%、±50%時(shí)；同時(shí)，當(dāng)偏離度越大時(shí)，方案四的應(yīng)用效果越差。

　　從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看到，當(dāng)設(shè)定偏離度為±10%、±20%時(shí)，智能定投取得正相對(duì)收益率的頻數(shù)、正相對(duì)收益率超過5%或8%的頻數(shù)、正相對(duì)收益率的幅度這幾個(gè)主要的應(yīng)用效果指標(biāo)均優(yōu)于當(dāng)設(shè)定偏離度為±30%、±40%、±50%時(shí)，其中，偏離度為±10%的應(yīng)用效果又略勝于偏離度為±20%的應(yīng)用效果。同時(shí)，當(dāng)偏離度超過±20%，尤其是超過±30%時(shí)，偏離度與該智能方案的應(yīng)用效果表現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。其中原因主要是：該智能方案是根據(jù)投資收益率，即盈利率或虧損率來決定投資金額的，當(dāng)偏離度為±10%、±20%時(shí)，該智能化方案對(duì)投資收益率的變化較敏感，能夠較及時(shí)有效地作出調(diào)整投資金額的判斷，而當(dāng)偏離度更大時(shí)，該方案的智能化水平將鈍化，作出的調(diào)整投資金額判斷的及時(shí)性大大減弱。

　　3、該智能定投方案在主動(dòng)型偏股基金與指數(shù)型基金之間不存在應(yīng)用效果的差異。

　　在智能定投方案4的應(yīng)用中，以移動(dòng)平均持有成本作為調(diào)整定投金額的判斷依據(jù)對(duì)主動(dòng)型、被動(dòng)型基金而言是公平的，主動(dòng)型偏股型基金與指數(shù)型基金的定投效果差異是由基金主動(dòng)化管理與被動(dòng)化管理的產(chǎn)品運(yùn)作管理方式的內(nèi)生差異導(dǎo)致，與智能化定投方案4的應(yīng)用無關(guān)。

上一頁  [1] [2] [3] [4] [5]