基金的投資方式主要有三種：認(rèn)/申購、二級市場交易、定投。其中，定期定額投資這種可以很好分散投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)具有聚少成多理財(cái)作用的投資方式，已經(jīng)被廣大投資者普遍接受。隨著定期定額投資的深入發(fā)展，其機(jī)械化投資所帶來的簡便性與有效降低主觀操作風(fēng)險(xiǎn)的作用被廣為認(rèn)同，但同時(shí)，機(jī)械化投資方式下靈活性的缺失，又促使市場不斷地力圖在定期定額投資基礎(chǔ)上，進(jìn)一步發(fā)掘更能夠積極捕捉投資機(jī)會、優(yōu)化投資成本的方法。由此，智能定投方式應(yīng)運(yùn)而生。

　　所謂智能定投，即是在傳統(tǒng)定期定額投資方式基礎(chǔ)上的一種創(chuàng)新模式，主要是通過嵌入一定的擇時(shí)機(jī)制，使“定期”或“定額”中的一個(gè)方面或兩個(gè)方面具備一定的彈性，目的是力爭實(shí)現(xiàn)低處多投、高處少投以優(yōu)化持有成本、增加獲利機(jī)會。

　　目前，從智能化運(yùn)作原理來看，銀行與基金公司所提供的智能定投方法主要可以概括為四種類型，一是技術(shù)分析派，如移動平均線比較法；二是價(jià)值分析派，如市盈率比較法；三是成本分析派，如成本比較法；四是自主靈活調(diào)整派，如周期調(diào)整法。從具體的操作方法來說，可概括為以下七種：

　�。ㄡ槍Ρ疚牟糠钟迷~的釋義：（1）參照指數(shù)：在智能定投中所選用的，在智能化擇時(shí)機(jī)制中或在將初始投資時(shí)市場環(huán)境與當(dāng)下投資時(shí)市場環(huán)境進(jìn)行比較時(shí)，用以判斷市場走勢或趨勢變化的指數(shù)。（2）T日：扣款日。）

　　1、智能定投方案1-均線偏離法：根據(jù)在扣款前n日（絕大多數(shù)為T-1日）時(shí)，投資者所選取的參照指數(shù)的收盤價(jià)相對于該參照指數(shù)某均線的值的偏離度，來確定當(dāng)期具體定投金額。

　　偏離度=【（T-n日時(shí)參照指數(shù)的收盤價(jià) — T-n日時(shí)該參照指數(shù)某均線值）/ T-n日時(shí)該參照指數(shù)某均線值】*100%

　　這種智能化處理方法本質(zhì)上借助了技術(shù)分析手段，是目前國內(nèi)提供智能定投服務(wù)的機(jī)構(gòu)最普遍使用的方法，提供機(jī)構(gòu)主要有工商銀行（601398）、華安基金、大成基金、富國基金、廣發(fā)基金、金鷹基金、鵬華基金、長盛基金等。

　　在這種智能定投方式下，投資者可事先選定某指數(shù)作為參照指數(shù)，一般可供選擇的參照指數(shù)主要包括上證綜指、上證180、深證成指、深證100、滬深300等全市場指數(shù)和市場代表性強(qiáng)的規(guī)模指數(shù)；然后設(shè)定基準(zhǔn)均線，一般可供設(shè)定的基準(zhǔn)均線主要包括30日、60日、90日、120日、180日、250日、500日、10年均線（博時(shí)基金）等；之后，設(shè)置T-n日時(shí)參照指數(shù)收盤價(jià)對該指數(shù)某根已設(shè)定的基準(zhǔn)均線的偏離度，以及該偏離度對應(yīng)的扣款金額，其中偏離度可設(shè)定為±5%、±10%、±15%、±20%、±25%、±30%等，但也有不少機(jī)構(gòu)不需要投資者自主設(shè)置偏離度及其相應(yīng)扣款金額，而是提供了不同偏離度對應(yīng)不同扣款金額等級的方案；若機(jī)構(gòu)已經(jīng)提供了偏離度對應(yīng)不同扣款金額等級的方案，那么，投資者最后還需要自行確定級差，即確定當(dāng)偏離度觸發(fā)扣款金額調(diào)整條件時(shí)，提高/降低扣款金額相對于正常扣款金額而言的增減幅度，一般為10%、20%、30%。

　　2、智能定投方案2-趨勢定投：根據(jù)在扣款前1交易日時(shí)或上一扣款日到最新扣款日之間這段時(shí)間內(nèi)，投資者所選取的參照指數(shù)的多條均線（一般為三條均線）相互之間的關(guān)系來判斷市場的趨勢，進(jìn)而來確定當(dāng)期具體定投金額與當(dāng)期所定投的基金。

　　這種智能處理方法同樣也是借力技術(shù)分析成果，提供機(jī)構(gòu)有華安基金。

　　華安基金這種智能處理方案的特色在于，其允許投資者同時(shí)選擇高低風(fēng)險(xiǎn)不同的兩只基金通過智能化擇時(shí)機(jī)制相互轉(zhuǎn)換并交互定投。

　　這種智能處理方法主要有兩種市場強(qiáng)弱勢趨勢判別途徑：一是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)法，即交易觸發(fā)當(dāng)日，如果投資者所設(shè)短期均線≤中期均線≤長期均線，則判斷為市場趨勢走弱，否則，判斷為市場趨勢走強(qiáng)；二是事件驅(qū)動法，即從上一交易時(shí)點(diǎn)到本交易時(shí)點(diǎn)，如果短期均線上穿長期均線，或中期均線上穿長期均線且短期均線在長期均線上方，則判斷為市場趨勢走強(qiáng)，否則，如果中期均線下穿長期均線，或短期均線下穿長期均線且中期均線在長期均線下方，則判斷為市場趨勢走弱。如果該智能處理方案判斷市場走強(qiáng)，即買入高風(fēng)險(xiǎn)基金；如果判斷市場走弱，即買入低風(fēng)險(xiǎn)基金，同時(shí)該筆趨勢定投計(jì)劃里已經(jīng)購買的高風(fēng)險(xiǎn)基金份額全部轉(zhuǎn)入低風(fēng)險(xiǎn)基金以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，直到下次判斷市場走強(qiáng)后，再買入高風(fēng)險(xiǎn)基金，并將該筆趨勢定投計(jì)劃里的低風(fēng)險(xiǎn)基金份額轉(zhuǎn)入高風(fēng)險(xiǎn)基金中以分享市場收益。華安基金將該方式命名為趨勢定投。

　　3、智能定投方案3-市盈率法：根據(jù)在T-1日時(shí)，投資者所選定的參照指數(shù)的市盈率水平在該指數(shù)歷史市盈率區(qū)間中所居位置高低的變化，來確定當(dāng)期具體定投金額。

　　這種智能處理方案是建立在市場投資價(jià)值的變化上進(jìn)行的，此處談及的市場投資價(jià)值僅從參照指數(shù)市盈率水平的角度來考量。以PE作為市場投資價(jià)值判斷依據(jù)，是基于相關(guān)研究中表明市盈率對市場高估或低估的判斷適合我國證券市場中長期的走勢，市盈率的歷史變化走勢與參照指數(shù)走勢的擬合度較好，通過對歷史市盈率進(jìn)行總結(jié)與高低位界定，可以較好地判斷參照指數(shù)當(dāng)前收盤價(jià)在中長期里所處的高低位置。提供這種智能處理方案的機(jī)構(gòu)是景順長城基金。

　　這種方案的交易觸發(fā)條件設(shè)立過程較簡單，主要是需要投資者根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好（高風(fēng)險(xiǎn)偏好-激進(jìn)型、中等風(fēng)險(xiǎn)偏好-穩(wěn)健型、低風(fēng)險(xiǎn)偏好-保守型），對較長時(shí)期以來的歷史市盈率進(jìn)行高/中/低等級劃分，然后設(shè)定不同等級市盈率對應(yīng)的扣款金額。如對歷史市盈率由低到高排列后按25%、40%、35%的比例進(jìn)行劃分，之后將較高的35%分類為高市盈率區(qū)間并將其對應(yīng)較低的扣款金額，將居中的40%分類為中等市盈率區(qū)間并將其對應(yīng)正常的扣款金額，將較低的25%分類為低市盈率區(qū)間并將其對應(yīng)較高的扣款金額。

　　在景順長城提供的智能定投方案中，已經(jīng)根據(jù)海通證券（600837）的研究成果自動將激進(jìn)型、穩(wěn)健型、保守型投資者對應(yīng)到了相應(yīng)的具體方案中，因此并不需要投資者自行設(shè)定智能條件，而只需確定自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好即可。

　　4、智能定投方案4-移動平均成本法：根據(jù)在扣款的T-1日時(shí)，投資者所定投基金的最新單位凈值對投資者當(dāng)前已定投并持有該基金的成本的偏離度，來確定當(dāng)期具體定投金額。

　　偏離度=【（T-1日時(shí)基金最新單位凈值 — T-1日時(shí)對該基金當(dāng)前每單位持有成本）/ T-n日時(shí)對該基金當(dāng)前每單位持有成本】*100%

　　這種智能處理方法直接從優(yōu)化持有成本的角度出發(fā)，原理主要是力爭當(dāng)某基金最新凈值低于平均持有成本一定幅度時(shí)加大投資資金投入、當(dāng)某基金最新凈值高于平均持有成本一定幅度時(shí)降低投資資金投入，以從持有成本的角度而非市場運(yùn)行階段的角度做到低處多投、高處少投，進(jìn)而優(yōu)化持有成本。提供這種智能定投方式的機(jī)構(gòu)主要是匯添富基金、泰達(dá)宏利基金、長盛基金。

　　這種方案的交易觸發(fā)條件設(shè)立過程簡單，首先是將高于/低于某基金當(dāng)前已定投份額的持有成本多大幅度界定為高成本/低成本投資區(qū)域，如將該幅度設(shè)定為±10%、±20%、±30%等；然后設(shè)定當(dāng)基金最新凈值進(jìn)入高成本/合理成本/低成本投資區(qū)域時(shí)相應(yīng)的低等級扣款金額、標(biāo)準(zhǔn)扣款金額、高等級扣款金額。

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