恒信移動(dòng)：計(jì)劃收購(gòu)東方夢(mèng)幻、進(jìn)軍泛娛樂(lè)行業(yè)

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)元證券股份有限公司 研究員：施雪清 日期：2016-03-02

　　事件：

　　恒信移動(dòng)擬以發(fā)行股份的方式收購(gòu)東方夢(mèng)幻全體股東持有的東方夢(mèng)幻100%股權(quán)進(jìn)軍泛娛樂(lè)行業(yè)。其中，東方夢(mèng)幻主營(yíng)業(yè)務(wù)為基于IP內(nèi)容的全CG影視及動(dòng)漫內(nèi)容制作、虛擬現(xiàn)實(shí)影視及體驗(yàn)內(nèi)容制作、小型兒童動(dòng)漫主題場(chǎng)館和動(dòng)漫嘉年華的組織、相關(guān)IP的商業(yè)運(yùn)營(yíng)及市場(chǎng)開(kāi)發(fā)。

　　正文：

　　1、公司原主業(yè)：①主要從事移動(dòng)信息產(chǎn)品（手機(jī)）的銷售與服務(wù)，在個(gè)人移動(dòng)信息產(chǎn)品銷售與服務(wù)領(lǐng)域，公司作為移動(dòng)信息產(chǎn)品復(fù)合型銷售專家，在銷售手機(jī)的同時(shí)為客戶提供手機(jī)整體應(yīng)用服務(wù)。②在行業(yè)移動(dòng)信息產(chǎn)品銷售與服務(wù)領(lǐng)域，公司的業(yè)務(wù)主要包括行業(yè)移動(dòng)信息產(chǎn)品的集成銷售和行業(yè)移動(dòng)信息化業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)兩方面。公司是河北移動(dòng)在行業(yè)移動(dòng)信息產(chǎn)品銷售與服務(wù)領(lǐng)域的最大合作伙伴。

　　2、本次交易方式。本次交易標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值為114，300.00萬(wàn)元，較東方夢(mèng)幻100%股權(quán)截止評(píng)估審計(jì)基準(zhǔn)日未經(jīng)審計(jì)的賬面價(jià)值20，657.35萬(wàn)元增值453.31%。恒信移動(dòng)擬以發(fā)行股份的方式收購(gòu)東方夢(mèng)幻全體股東持有的東方夢(mèng)幻100%股權(quán)，合計(jì)支付129，000萬(wàn)元。

　　發(fā)行股份的價(jià)格為29.67元/股。交易過(guò)程中含有配套資金的募集，向不超過(guò)5名符合條件的特定投資者非公開(kāi)發(fā)行配套資金99，000萬(wàn)元，其中19，000萬(wàn)元用于補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金。

　　3、募集資金的用途。

　　4、東方夢(mèng)幻的主要經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。東方夢(mèng)幻的業(yè)務(wù)模式為“IP內(nèi)容產(chǎn)品”+“IP版權(quán)運(yùn)營(yíng)”模式。主要收入來(lái)源于全CG影視劇的制作和播放權(quán)收入、虛擬現(xiàn)實(shí)內(nèi)容服務(wù)收入和版權(quán)的商務(wù)授權(quán)和運(yùn)營(yíng)收入。

　　5、東方夢(mèng)幻的實(shí)際控制人孟憲民是上市公司的實(shí)際控制人。孟憲民截至2015年12月31日，持有上市公司恒信移動(dòng)31.91%的股份，是上市公司的實(shí)際控制人。

　　6、東方夢(mèng)幻目前尚未實(shí)現(xiàn)銷售收入，目前處于虧損狀態(tài)。未來(lái)公司將會(huì)啟動(dòng)相關(guān)影視作品的制作，著力打造IP內(nèi)容的全產(chǎn)品體系。東方夢(mèng)幻作為內(nèi)容創(chuàng)作方和版權(quán)所有方掌握了核心資源——IP版權(quán)。

　　7、東方夢(mèng)幻的技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。目前公司及其下屬子公司共擁有4項(xiàng)發(fā)明專利，并有2項(xiàng)發(fā)明專利正在申請(qǐng)中。

　　8、多領(lǐng)域并進(jìn)，創(chuàng)立親子樂(lè)園——華文國(guó)際動(dòng)漫嘉年華。東方夢(mèng)幻在市場(chǎng)通路領(lǐng)域具有品牌化的資源優(yōu)勢(shì)，東方夢(mèng)幻子公司世紀(jì)華文根據(jù)“國(guó)際娛教、動(dòng)漫+生活新概念”經(jīng)營(yíng)理念，開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)第一家“合家歡”的綜合性兒童探索親子樂(lè)園品牌——華文國(guó)際動(dòng)漫嘉年華。華文國(guó)際動(dòng)漫嘉年華現(xiàn)主要面向商場(chǎng)、房地產(chǎn)企業(yè)、旅游景點(diǎn)、區(qū)域大客戶（如上海玩童會(huì)、廣州眾籌文化）等客戶開(kāi)展活動(dòng)合作，并與攜程網(wǎng)聯(lián)合在攜程全國(guó)旅游景點(diǎn)啟動(dòng)了2016年度的百場(chǎng)主題活動(dòng)合作。

　　9、本次收購(gòu)企業(yè)東方夢(mèng)幻有業(yè)績(jī)承諾，并有相應(yīng)的補(bǔ)償機(jī)制。東方夢(mèng)幻全體股東承諾東方夢(mèng)幻2016年度、2017年度、2018年度實(shí)現(xiàn)的稅后分別不低于2，487萬(wàn)元、10，143萬(wàn)元、13，405萬(wàn)元如本次交易未能于2016年度實(shí)施完畢，則東方夢(mèng)幻進(jìn)行利潤(rùn)補(bǔ)償?shù)钠陂g向下一年度順延，即東方夢(mèng)幻2017年度、2018年度、2019年度實(shí)現(xiàn)的承諾利潤(rùn)分別不低于10，143萬(wàn)元、13，405萬(wàn)元、17，751萬(wàn)元。

　　10、本次發(fā)行股本數(shù)量暫時(shí)難以確定。根據(jù)公開(kāi)資料，本次發(fā)行股價(jià)29.67元，4347.82萬(wàn)元。同時(shí)配套資金募集99000萬(wàn)元，因?yàn)槟技�資金采用詢價(jià)方式，因此具體發(fā)行股本暫時(shí)難以確定。

　　11、暫不給予公司評(píng)級(jí)。如果公司收購(gòu)?fù)瓿珊�，公司將�?huì)有兩個(gè)主業(yè)。東方夢(mèng)幻打造泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)，具有很好的產(chǎn)業(yè)前景，我們將會(huì)密切跟蹤公司后續(xù)收購(gòu)的進(jìn)展。

　　主要風(fēng)險(xiǎn)：①公司收購(gòu)未獲通過(guò)或取消的風(fēng)險(xiǎn);②收購(gòu)的東方夢(mèng)幻盈利不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，以及相對(duì)應(yīng)的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn);③二級(jí)市場(chǎng)不穩(wěn)定導(dǎo)致的相關(guān)收購(gòu)預(yù)案改變的風(fēng)險(xiǎn)。

　　投資者可以對(duì)恒信移動(dòng)進(jìn)行關(guān)注，從而進(jìn)行有利投資。