需求向好預(yù)期支撐偏強(qiáng)，棉花CF2305前多持有

　　供應(yīng)方面，新年度棉花上市進(jìn)度已達(dá)91.47%，再按照現(xiàn)階段日檢驗(yàn)量近2萬噸的速度，新年度棉花將在3月末上市完畢。2014年以來新疆植棉總成本呈現(xiàn)逐年上漲趨勢(shì)，2022年接近4000元/畝;因此農(nóng)戶植棉收購價(jià)也直線上升。對(duì)于農(nóng)戶而言，目前的棉花補(bǔ)貼可能很難維持收益，投入與產(chǎn)出總不成正比或?qū)е赂姆N其他品種。

　　需求方面，截至2月份紡企訂單排單大多在 3 月下旬，少數(shù)可以排到四五月份，內(nèi)銷訂單好于出口。棉紗庫存仍在相對(duì)低位，開工基本在 7-8 成以上，預(yù)計(jì) 3 月底之后才會(huì)逐漸累庫。

　　總體而言，“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期較強(qiáng)，對(duì)棉花價(jià)格有一定支撐作用。

　　新增利多有限，棕櫚油短期回落

　　昨日棕櫚油價(jià)格繼續(xù)出現(xiàn)回落，油脂板塊整體向下對(duì)棕櫚油價(jià)格形成拖累。

　　供給方面，目前印尼和馬來西亞主產(chǎn)國仍處于減產(chǎn)季，且近期馬來西亞持續(xù)暴雨，對(duì)棕櫚油產(chǎn)出存在負(fù)面拖累。此外全球葵花籽油供給仍存在較大的不確定性，或增加棕櫚油需求。

　　需求方面，印度宣布從4月1日起取消毛葵花籽油免稅配額，或?qū)ψ貦坝瓦M(jìn)口需求存在提振。

　　國內(nèi)消費(fèi)需求方面，餐飲需求正在持續(xù)改善，雖然目前國內(nèi)庫存仍處于較高水平，但已經(jīng)出現(xiàn)下滑跡象。

　　從價(jià)格角度來看，目前棕櫚油不管是相對(duì)于原油價(jià)格還是相對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格均處于均值以下水平，且自身絕對(duì)價(jià)格相對(duì)偏低，因此其價(jià)格存在向上修復(fù)空間。

　　綜合來看，棕櫚油供需兩端均存在潛在利多，但近期油脂板塊的整體回落對(duì)棕櫚油價(jià)格形成負(fù)面拖累，且在前期連續(xù)上漲后獲利離場(chǎng)壓力增加，短期內(nèi)進(jìn)一步向上動(dòng)能放緩，但整體向上趨勢(shì)仍未發(fā)生改變。