【基本面情況】

　　供給端，國內新棉加工接近尾聲。巴西棉種植接近尾聲。新一季美棉面積大幅下滑。

　　消費端，美棉出口銷售周環(huán)比減少，對中國銷售減少，裝運周環(huán)比減少。國內新棉銷售周環(huán)比增加。紡企開機率周環(huán)比增加。

　　庫存端，保稅區(qū)棉花庫存周環(huán)比減少，全國商業(yè)庫存周環(huán)比增加(新疆庫存減少，內地庫存增加)。紡企棉花原料庫存增加，紗線庫存周環(huán)比增加。坯布庫存高位。

　　價差方面，內外倒掛，價差減少。即期純棉紗利潤略有減少。1月USDA供需報告整體中性偏多：期初庫存調減2.18萬噸，產(chǎn)量月環(huán)比調減22.43萬噸，消費月環(huán)比調減4.14萬噸，期末庫存月環(huán)比調減18.51萬噸，庫銷比月環(huán)比減少。供需兩弱，中性偏多。

　　【小結】

　　供給端，供給端沒有太多驅動。

　　需求端，美棉銷售轉差。國內即期需求仍處于好轉的趨勢，這樣的情況已經(jīng)定價在盤面。目前是沒有較好的新增訂單，消費邊際轉弱。

　　庫存方面，下游棉花原料庫存偏低，紗線庫存略有增加，坯布庫存還在高位，沒有有效消化。

　　【具體操作】

　　盤面下跌，倉單增加，下游庫存略增，建議觀望，關注下游訂單及庫存�；�于下游紡紗有利潤，原料庫存絕對值仍較低，若05合約回調至14000以下，做多。