【基本面情況】

　　供給端，國內(nèi)新棉加工接近尾聲。巴西棉種植接近尾聲。新一季美棉種植面積預(yù)計減少20.8%。

　　消費端，美棉出口銷售周環(huán)比大幅增加，對中國銷售減少，裝運周環(huán)比增加。國內(nèi)新棉銷售速度放緩。紡企開機率周環(huán)比小幅增加。輕紡城織物成交周環(huán)比增加。

　　庫存端，保稅區(qū)棉花庫存周環(huán)比減少，全國商業(yè)庫存周環(huán)比增加(新疆庫存減少，內(nèi)地庫存增加)。紡企棉花原料庫存增加，紗線庫存周環(huán)比減少。坯布庫存高位。

　　價差方面，內(nèi)外倒掛，價差擴大。即期純棉紗利潤略有減少。

　　【1月USDA供需報告整體中性偏多】

　　期初庫存調(diào)減2.18萬噸，產(chǎn)量月環(huán)比調(diào)減22.43萬噸，消費月環(huán)比調(diào)減4.14萬噸，期末庫存月環(huán)比調(diào)減18.51萬噸，庫銷比月環(huán)比減少。供需兩弱，中性偏多。具體看，產(chǎn)量調(diào)降主要是印度。

　　【小結(jié)】

　　供給端，主要是美棉種植面積預(yù)期減少。需求端，美棉銷售好轉(zhuǎn)。國內(nèi)新棉銷售稍有放緩。下游開機高位增加。庫存方面，下游棉花原料庫存偏低，紗線庫存下降，坯布庫存還在高位，沒有有效消化。

　　具體操作：供給端棉糧爭地，棉花種植面積讓于糧食種植。同時，下游紡紗有利潤，原料庫存絕對值仍較低，沿60日均線做多。