【焦炭】

　　焦炭2209合約夜盤收漲3.79%報(bào)2671.5。

　　第四輪提降基本落地，第五輪加入預(yù)期但可能遇到極大阻力，焦炭?jī)r(jià)格下行領(lǐng)先成本，焦企虧損走闊，目前生產(chǎn)意愿偏低，另外昨日山西區(qū)域有要求部分區(qū)域限產(chǎn)50%以及提前淘汰落后產(chǎn)能，焦企日產(chǎn)仍有進(jìn)一步壓降預(yù)期。

　　鋼廠方面，原料價(jià)格下行使得即期利潤(rùn)修復(fù)，限產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)共現(xiàn)，鐵水或階段性觸底，雖然目前焦炭減產(chǎn)跟不上鋼廠，出現(xiàn)庫(kù)存積累，不過預(yù)期壓力正在緩解。

　　僅焦炭而言在低產(chǎn)量、低庫(kù)存、需求企穩(wěn)有望回升的狀態(tài)下價(jià)格存在支撐，因而相對(duì)焦煤偏強(qiáng)，后續(xù)看是成本坍塌和鋼廠復(fù)產(chǎn)哪個(gè)先來，同時(shí)關(guān)注目前終端需求是否能夠承載鋼價(jià)企穩(wěn)，操作建議觀望。

　　【焦煤】

　　焦煤2209合約夜盤收漲4.75%報(bào)1984.5。競(jìng)拍市場(chǎng)無起色，煤礦新增訂單不足，整體煤價(jià)重心下移趨勢(shì)不改，庫(kù)存壓力正在煤礦端形成。

　　進(jìn)口方面，288口岸日通車因蒙古疫情回落至450車上下，由于之前內(nèi)部疫情導(dǎo)致蒙煤外運(yùn)遇阻，庫(kù)存大量積壓在監(jiān)管庫(kù)，有近160萬噸的量，目前外運(yùn)恢復(fù)，強(qiáng)拋貨意愿下蒙煤價(jià)格存在進(jìn)一步坍塌可能。需求方面，焦鋼企業(yè)仍未實(shí)際走出虧損威脅，低庫(kù)存謹(jǐn)慎采購(gòu)延續(xù)，大幅主動(dòng)去庫(kù)。

　　目前焦煤供需不可避免的轉(zhuǎn)向偏松狀態(tài)，壓力在供給側(cè)聚，蒙煤成為最后的導(dǎo)火索，目前盤面基本兌現(xiàn)價(jià)格坍塌預(yù)期，接下來看現(xiàn)貨表現(xiàn)，維持偏空思路，反彈空01。