作者： 高岳 劉浩

　　來(lái)源： 長(zhǎng)江證券

　　2020年01月23日

　　貝達(dá)藥業(yè)股票行情

　　事件描述

　　公司發(fā)布2019 年業(yè)績(jī)預(yù)告：全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.00-2.25 億元，同比增長(zhǎng)20-35%;報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品埃克替尼銷售繼續(xù)放量，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入與歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)均同比上升。

　　事件評(píng)論

　　�？颂婺徜N售超額完成激勵(lì)指標(biāo)，2020 年看術(shù)后輔助+恩沙替尼雙增量。根據(jù)公司2018 年的股權(quán)激勵(lì)條件，埃克替尼2019 年銷售指標(biāo)為14 億元，按照業(yè)績(jī)中位數(shù)同步推算，預(yù)計(jì)全年�？颂婺徜N售額在15.5億元左右，已經(jīng)超額完成指標(biāo)任務(wù)。�？颂婺嵝g(shù)后輔助EVIDENCE 預(yù)研究計(jì)將于2020 年發(fā)布數(shù)據(jù)，有望帶來(lái)5-10 億元級(jí)別增量市場(chǎng)。2020 年，公司業(yè)績(jī)?cè)诎？颂婺嵝g(shù)后和恩沙替尼雙輪驅(qū)動(dòng)下，有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。

　　研發(fā)管線迎來(lái)密集兌現(xiàn)期。ALK 和ROS1 雙抑制劑恩沙替尼國(guó)內(nèi)處于補(bǔ)充材料狀態(tài)，預(yù)計(jì)將在近期獲批上市;貝伐珠單抗3 期臨床已經(jīng)完成，預(yù)計(jì)將在近期提交上市申請(qǐng);2020 年內(nèi)，埃克替尼新增術(shù)后輔助適應(yīng)癥、恩沙替尼美國(guó)和ROS1 適應(yīng)癥、新一代抗血管生成產(chǎn)品伏羅尼布(CM082)、3 代EGFR 抑制劑BPI-D0316 有望陸續(xù)提交上市申請(qǐng)。預(yù)計(jì)未來(lái)1-2 年內(nèi)，公司有望形成創(chuàng)新藥產(chǎn)品銷售集，并且由肺癌開(kāi)始向其他癌種拓展。