怎樣能夠正確理解“每股收益”

　　上市公司年報正在陸續(xù)和投資者見面。在上市公司披露的眾多財務(wù)數(shù)據(jù)中，“每股收益”是一個非常關(guān)鍵的數(shù)據(jù)。但由于新會計準則的變化，上市公司“每股收益”也出現(xiàn)較大變化。那么，如何正確理解新會計準則下“每股收益”指標的含義呢？

　　變化

　　在新會計準則頒布之前，每股收益的計算有全面攤薄法和加權(quán)平均法兩種方法。之前投資者較為熟悉的是全面攤薄每股收益，即直接用報告期的利潤除以期末的股份數(shù)得出。

　　在新會計準則下，每股收益指標的計算方法發(fā)生了重大變化，定期報告中將不再出現(xiàn)原來為投資者所熟悉的按全面攤薄法計算的每股收益，取而代之的是基本每股收益。相對于全面攤薄每股收益，基本每股收益進一步考慮了股份變動的時間因素及其對全年凈利潤的貢獻程度。

　　計算

　　1�；�本每股收益

　　基本每股收益的計算，按照歸屬于普通股股東的當期凈利潤除以當期實際發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)。以某公司度的基本每股收益計算為例：

　　該公司度歸屬于普通股股東的凈利潤為25000萬元。2006年年末的股本為8000萬股，2月8日，以截至2006年總股本為基礎(chǔ)，向全體股東10送10股，總股本變?yōu)?6000萬股。11月29日再發(fā)行新股6000萬股。

　　(1)按照新會計準則計算該公司度基本每股收益：

　　基本每股收益=25000÷(8000+8000+6000×1/12)=1.52元/股

　　上述案例如果按照舊會計準則的全面攤薄法計算，則其每股收益為25000÷(8000+8000+6000)=1.14元/股

　　從以上案例數(shù)據(jù)來看，在凈利潤指標沒有發(fā)生變化的情況下，通過新會計準則計算的基本每股收益較舊會計準則計算的每股收益高出33%。

　　2。稀釋每股收益

　　實踐中，上市公司常常存在一些潛在的可能轉(zhuǎn)化成上市公司股權(quán)的工具，如可轉(zhuǎn)債、認股期權(quán)或股票期權(quán)等，這些工具有可能在將來的某一時點轉(zhuǎn)化成普通股，從而減少上市公司的每股收益。

　　稀釋每股收益，即假設(shè)公司存在的上述可能轉(zhuǎn)化為上市公司股權(quán)的工具都在當期全部轉(zhuǎn)換為普通股股份后計算的每股收益。www.web0773.net相對于基本每股收益，稀釋每股收益充分考慮了潛在普通股對每股收益的稀釋作用，以反映公司在未來股本結(jié)構(gòu)下的資本盈利水平。

　　運用

　　目前，年報披露正在進行。由于新舊會計準則的差異，部分上市公司基本每股收益有可能較2006年年度出現(xiàn)較大增幅。專家認為，投資者在研讀上市公司年報基本每股收益指標時，應(yīng)注意，自1月1日起，上市公司每股收益指標是按照加權(quán)平均法計算得出的，因而其結(jié)果可能會大于投資者所熟悉的用全面攤薄法計算的每股收益。因此不要孤立地將度的基本每股收益和以前年報中披露的每股收益進行簡單比較。

　　投資者可在年報的“主要財務(wù)指標”部分中找到按照同一口徑計算的歷年基本每股收益比較數(shù)據(jù)。此外，在運用市盈率對上市公司股票價值采用相對估值法進行估值時，投資者應(yīng)關(guān)注由于新會計準則的因素造成每股收益的變化。

　　一般投資者在進行投資決策時，往往單純考慮每股收益的指標，但實際上每股收益指標并不能完全反映上市公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量。僅僅依賴每股收益指標進行投資，片面、孤立地看待每股收益的變動，可能會對公司的盈利能力及成長性的判斷產(chǎn)生偏差。

　　專家建議，投資者在使用該指標時一定要結(jié)合其他財務(wù)信息、非財務(wù)信息等相關(guān)要素，如公司的凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標的變化以及公司所處行業(yè)的周期、行業(yè)地位、宏觀環(huán)境變化等因素，進行綜合分析后理性投資。