閱讀定期報(bào)告從哪兒著手

　　一份沉甸甸的定期財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)投資者來講就是一份價(jià)值投資的利器。而怎樣發(fā)現(xiàn)和挖掘上市公司潛在價(jià)值，只有用心的投資者才能夠真正領(lǐng)悟到。

　　由于目前投資者的素質(zhì)參差不齊，對(duì)財(cái)務(wù)知識(shí)的了解和掌握更是知之甚少，加上定期報(bào)告較多，不掌握一定的技巧和方法，讀懂絕非易事。現(xiàn)實(shí)中，總是發(fā)現(xiàn)一些投資者對(duì)上市公司的主業(yè)轉(zhuǎn)型感到不解，或者對(duì)上市公司突然釋放的風(fēng)險(xiǎn)感到出乎意料。其實(shí)，任何事情的發(fā)生都是“無風(fēng)不起浪”，上市公司的這些變化并非突發(fā)，其細(xì)節(jié)就存在于定期報(bào)告中。如，有的上市公司通過股權(quán)置換的方式擴(kuò)大了自身業(yè)務(wù)的范圍，為今后的主業(yè)轉(zhuǎn)型就留下了伏筆。如果投資者用心的話，可從上市公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成中窺見一斑。為解決這一系列疑慮，需要投資者在閱讀定期報(bào)告方面找出竅門。

　　首先，圍繞一根凈利潤主線。驅(qū)動(dòng)上市公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)上漲的根本動(dòng)力就是凈利潤的提升。當(dāng)然，影響上市公司凈利潤實(shí)現(xiàn)的因素眾多，但不外乎經(jīng)常性收益和非經(jīng)常性損益。經(jīng)常性的收益提升，是一種良性的業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，而非經(jīng)常性損益的短期提升，則為上市公司的未來業(yè)績持續(xù)性增長增添了許多變數(shù)。

　　其次，把握兩個(gè)基本指標(biāo)。一是每股收益，二是每股派息率。第一個(gè)指標(biāo)是上市公司業(yè)績的實(shí)現(xiàn)指標(biāo)，第二個(gè)是為投資者做出回報(bào)的具體數(shù)額。雖然上市公司的投資回報(bào)方式除了每股派息率，還有因股價(jià)上漲而帶來的價(jià)差收益，但每股派息率無疑是驅(qū)動(dòng)上市公司股價(jià)上漲的動(dòng)力。而其它財(cái)務(wù)指標(biāo)均是圍繞以上兩個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)展開的。

　　第三，關(guān)注三項(xiàng)配套體系。其一是內(nèi)控體系。一個(gè)有效的內(nèi)控運(yùn)行機(jī)制和一個(gè)健全的法人治理結(jié)構(gòu)，對(duì)上市公司的正常經(jīng)營和發(fā)展，無疑會(huì)起到積極的推動(dòng)作用。其二，經(jīng)營體系。盡管上市公司的多元化經(jīng)營有助于提升上市公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但在一定程度上會(huì)因?yàn)閣ww.web0773.net資源的分流，而對(duì)已有的主業(yè)造成一定程度上的沖擊和影響。有時(shí)還會(huì)削弱上市公司原有的品牌實(shí)力和潛在的市場(chǎng)競爭能力。其三，財(cái)務(wù)運(yùn)營體系。對(duì)一家上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系是不是健康作出判斷，用標(biāo)準(zhǔn)的尺度進(jìn)行衡量和對(duì)比，是考察公司質(zhì)量優(yōu)劣的關(guān)鍵。

　　第四，留意四個(gè)附加條款。一是上市公司信息披露應(yīng)及時(shí)。準(zhǔn)確、及時(shí)、公允地對(duì)上市公司信息進(jìn)行披露，有助于投資者做出客觀的判斷，避免做出錯(cuò)誤的投資決策和行動(dòng)。二是業(yè)績拐點(diǎn)應(yīng)附件說明。上市公司業(yè)績發(fā)生突變的情形，往往會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)造成重大影響，這時(shí)就需要上市公司在定期報(bào)告中進(jìn)行重點(diǎn)的提示。三是有無隱性利潤及遺漏事項(xiàng)。了解和關(guān)注上市公司是不是進(jìn)行打補(bǔ)丁，也是需要注意的。四是質(zhì)量報(bào)告鑒定意見。一份完整有效的上市公司定期報(bào)告均是經(jīng)過專業(yè)審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)評(píng)價(jià)的，也是保障上市公司定期報(bào)告編制質(zhì)量的關(guān)鍵。