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五條原則有效分析公司的償債能力(2)

2012/12/13 13:38:18   來源:本站原創(chuàng)   佚名
    
3、資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的比率。

  對債權投資者而言,總是希望資產(chǎn)負債率越低越好,這樣其債權更有保證;如果比率過高,他會提出更高的利息率補償。股權投資者關心的主要是投資收益率的高低,如果企業(yè)總資產(chǎn)收益率大于企業(yè)負債所支付的利息率,那么借入資本為股權投資者帶來了正的杠www.web0773.net桿效應,對股東權益最大化有利。合理的資產(chǎn)負債率通常在40%--60%之間,規(guī)模大的企業(yè)適當大些;但金融業(yè)比較特殊,資產(chǎn)負債率90%以上也是很正常的。

  4、長期負債與營運資金的比率。

  計算公式為:長期負債與營運資金的比率=長期負債/營運資金=長期負債/(流動資金-流動負債)。

  由于長期負債會隨著時間推移不斷地轉化為流動負債,因此流動資產(chǎn)除了滿足償還流動負債的要求,還必須有能力償還到期的長期負債。一般來說,如果長期負債不超過營運資金,長期債權人和短期債權人都將有安全保障。

  5、利息保障倍數(shù)是利潤總額(稅前利潤)加利息費用之和與利息費用的比率。

  其計算公式:利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=(利潤總額+利息費用)/利息費用。

  一般來說,企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1。在進行分析時通常與公司歷史水平比較,這樣才能評價長期償債能力的穩(wěn)定性。同時從穩(wěn)健性角度出發(fā),通常應選擇一個指標最低年度的數(shù)據(jù)作為標準。

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