一、航空股票值得投資嗎?

　　人們的出行需求其實(shí)與經(jīng)濟(jì)水平呈正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)水平越好，人們的出行需求越大，中國目前有14億人口，大約10億人還沒有坐過飛機(jī)，這并不是因?yàn)榇蠹叶疾恍枰�坐飛機(jī)，而是因?yàn)橐淮蟛糠秩藳]錢或者舍不得坐飛機(jī)，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不斷提升，這10億人會(huì)有一部分成為航空公司的客戶，哪怕只有4億人將需要坐飛機(jī)，那航空公司的收入也將會(huì)翻倍。

　　國內(nèi)近幾年的機(jī)場旅客吞吐量一直在穩(wěn)步增長，增速保持在9.5%-13%之間，遠(yuǎn)高于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速，2018年國內(nèi)機(jī)場旅客吞吐量已經(jīng)達(dá)到12.65億人次(有重復(fù)統(tǒng)計(jì)，實(shí)際大約有6億人次。比如說我從上海乘飛機(jī)到深圳，會(huì)被兩個(gè)機(jī)場各統(tǒng)計(jì)一次，而我實(shí)際只乘坐了一次飛機(jī))，但實(shí)際坐飛機(jī)的人數(shù)估計(jì)不足1.5億人。最近兩年坐飛機(jī)的人數(shù)中，屬于第一次乘坐飛機(jī)的人數(shù)占比接近50%，說明我國航空市場需求還是非常大的，未來幾年的旅客增速仍然有很大的保證。

　　通過行業(yè)的簡單分析，我們發(fā)現(xiàn)民航業(yè)確實(shí)還有很大的發(fā)展空間，那我們接下來就好好比較一下航空公司與機(jī)場哪個(gè)更值得投資，筆者主要跟大家從行業(yè)議價(jià)能力、盈利能力、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)三大方面把航空公司與機(jī)場進(jìn)行比較，從而得出一個(gè)較為客觀的結(jié)論。

　　通過以上的對(duì)比我們發(fā)現(xiàn)機(jī)場的議價(jià)能力高，盈利能力強(qiáng)，現(xiàn)金充裕，負(fù)債率極低，越是核心區(qū)域的機(jī)場固定資產(chǎn)質(zhì)量越高，且經(jīng)營穩(wěn)定，很難出現(xiàn)倒閉;而航空公司的整體議價(jià)能力非常低，客戶粘性較差，盈利能力較低，負(fù)債率高，資產(chǎn)質(zhì)量差。所以機(jī)場的經(jīng)營狀況整體上要比航空公司好很多，且越是核心區(qū)域的機(jī)場經(jīng)營狀況越好，議價(jià)能力與盈利能力越強(qiáng)。

　　目前全國航空公司的總體乘客增速仍然保持10%以上，就在目前行業(yè)比較景氣的情況下，航空公司的盈利能力都這么低，未來萬一乘客增速下滑，航空公司的客座率與毛利率下降，那航空公司可能會(huì)面臨整體股票虧損的局面，因?yàn)楹娇展�司的目前的�?fù)債率太高，固定資產(chǎn)占比太高，光折舊與利息費(fèi)用就可以壓的航空公司喘不過氣起來，所以想要長期投資航空股的投資者需要三思。想要投資機(jī)場的投資者也要好好考慮一下，因?yàn)闄C(jī)場的雖然經(jīng)營穩(wěn)定，但是一旦產(chǎn)能飽和，到時(shí)候想繼續(xù)保持高增速非常難，因?yàn)楹诵膮^(qū)域機(jī)場擴(kuò)建是一件比較難的事，所以在機(jī)場股估值較高的時(shí)候一定要謹(jǐn)慎。