乖離率指標(bias)在市場擇時上的應(yīng)用
在本研究系列的上一篇文章中，我們對擺動型指標大類中的ROC指標進行了研究，發(fā)現(xiàn)ROC指標能夠有效地應(yīng)對震蕩市場行情。在本文中，我們將對擺動型指標中的一個經(jīng)典代表——乖離率(BIAS)指標繼續(xù)進行探討。
乖離率(BIAS)指標是由移動平均原理派生出來的一種技術(shù)分析指標，主要用于測算股價在波動過程中與移動平均線的偏離程度，描述的是價格與其移動平均線之間所存在的相對距離。其理論基礎(chǔ)在于：不論股價位于移動平均線的上方還是下方，一旦偏離移動平均線過遠，則其必然會向移動平均線回歸。這一點與經(jīng)濟學(xué)中價格圍繞價值上下波動的原理有所類似。
BIAS指標的使用方法主要包括以下三個方面。
1。從BIAS的取值大小方面考慮。我們可以對BIAS指標設(shè)置一對固定的數(shù)值(其中一個為正值，另一個為負值)作為上下分界線，當BIAS取值超過所設(shè)置的正值時，發(fā)出賣出信號，反之，若BIAS低于所設(shè)置的負值，則發(fā)出買入信號。而這條分界線具體數(shù)值的確定主要取決于以下三個因素：BIAS指標選取的參數(shù)大小、使用的標的品種、該品種所處的時期和階段。一般來說，參數(shù)N的數(shù)值越大，則設(shè)置的分界線跨度應(yīng)該越大；而品種交易越活躍，則分界線跨度也越大。這個分界線的合理閥值到底是多少，業(yè)界對此也并沒有一個公允的判斷標準，需要投資者根據(jù)各自不同的風(fēng)險承受能力，運用合適的檢驗方法或者根據(jù)自己的經(jīng)驗法則去尋找。
2。從BIAS的曲線形狀方面考慮。比如，若BIAS指標出現(xiàn)從上到下的兩個或多個下降的峰值，而此時市場價格仍在上升，則這很可能是賣出信號的指示；反之，若BIAS指標出現(xiàn)從下到上的兩個或多個上升的谷值，而市場價格仍在下跌，則此時很可能是買入信號的指示。需要注意的是，若BIAS迅速達到近期的第一個峰值或谷值，則這往往是容易出現(xiàn)操作錯誤的時候，投資者應(yīng)當特別小心。此外，還可以適當引入切線理論，將其與BIAS的曲線形狀相結(jié)合，提高分析判斷的準確度。
3。從兩條BIAS線結(jié)合方面考慮。我們可以將BIAS(N)作為短期曲線，并通過M期移動平均的方法構(gòu)造出BIASMA(M)作為長期曲線。則當BIAS曲線在低位由下向上穿過BIASMA曲線，即金叉出現(xiàn)時，發(fā)出買入信號；BIAS曲線在高位由上向下穿過BIASMA曲線，即死叉出現(xiàn)時，發(fā)出賣出信號。顯然，這兩條曲線的參數(shù)取值(即N和M的取值)是否合適，將對最終的分析結(jié)果和判斷準確度起到最關(guān)鍵的作用。因而，下面我們將對該問題作重點探討，并試圖尋找出效果較優(yōu)的參數(shù)設(shè)置，為投資者提供一定的參考。
根據(jù)上文所述，我們根據(jù)BIAS和BIASMA兩條曲線構(gòu)建了一個交易策略：當金叉出現(xiàn)時，進場做多；直至死叉出現(xiàn)時，則進場做空。為了尋找出表現(xiàn)較具穩(wěn)定性的參數(shù)組合，我們將上證指數(shù) 1996—2010年中每一年的數(shù)據(jù)看做一個獨立的樣本檢驗區(qū)間，進而根據(jù)各種參數(shù)組合在此15年中每年的表現(xiàn)計算出各自的最終綜合得分，以此作為其擇時能力優(yōu)劣的排序依據(jù)。通過這種分析方法，我們可以有效地尋找出在每一年中都能取得穩(wěn)定而且優(yōu)良表現(xiàn)的指標參數(shù)，避免受到某一年中出現(xiàn)極端情況的影響。
我們將BIAS曲線的參數(shù)記為N，BIASMA曲線的參數(shù)記為M。我們共選取了由N和M組成的1711種參數(shù)組合，最終經(jīng)過檢驗與分析，將表現(xiàn)較優(yōu)的幾個參數(shù)組合列示在表1中。其中，左邊一列的指標參數(shù)主要適用于捕捉時間跨度較長的中長期市場行情，而右邊一列則可以用于輔助進行短期的市場擇時。投資者在實踐中通過將多種指標結(jié)合使用，可以有效地改善最終的交易結(jié)果。
表1:擇時能力良好的BIAS指標參數(shù)組合
中長期指標參數(shù)
短期指標參數(shù)
N=22，M=6
N=7，M=5
N=30，M=6
N=6，M=6
N=60，M=22
N=8，M=4
N=23，M=7
N=5，M=7
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