二、競爭優(yōu)勢

1、技術優(yōu)勢

公司自主研發(fā)的煤焦油基導電炭黑生產(chǎn)技術，經(jīng)山西省科技廳鑒定，達到國際先進水平，該項技術的運用改變了我國該類產(chǎn)品由外資企業(yè)主導的局面。由于我國尚未出臺導電炭黑的行業(yè)標準，公司自行制定了導電炭黑企業(yè)質量標準，目前發(fā)行人正在積極推動導電炭黑行業(yè)標準的制定。

2、成本優(yōu)勢

原材料成本是炭黑產(chǎn)品成本的主要構成，也是影響炭黑產(chǎn)品毛利率的最重要因素。根據(jù)炭黑分會的統(tǒng)計，炭黑生產(chǎn)的原材料主要為煤焦油、蒽油等原料油，約占生產(chǎn)成本的80%左右。公司地處山西省南部，緊鄰焦煤主產(chǎn)區(qū)，周邊遍布焦化企業(yè)，煤焦油資源豐富，運輸半徑小，運輸成本低，使得公司煤焦油采購供應充足且具有成本優(yōu)勢。。

三、盈利預測與估值

預計公司2015-2017年EPS分別為0.70元、0.80元、1.00元。公司在炭黑行業(yè)有一定的競爭力。根據(jù)可比上市公司的估值，結合公司當期情況，給予推薦申購評級。

風險提示：客戶集中風險；毛利率下滑風險；項目延遲風險。［華泰證券股份有限公司］

永東股份（002753）

【基本信息】

股票代碼002753股票簡稱永東股份

申購代碼002753上市地點深圳證券交易所

發(fā)行價格（元/股）13.56發(fā)行市盈率22.99

市盈率參考行業(yè)化學原料和化學制品制造業(yè)參考行業(yè)市盈率54.18

發(fā)行面值（元）1實際募集資金總額（億元）3.35

網(wǎng)上發(fā)行日期2015-05-07 （周四）網(wǎng)下配售日期2015-5-7

網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量（股）22，230，000網(wǎng)下配售數(shù)量（股）2，470，000

老股轉讓數(shù)量（股）

總發(fā)行數(shù)量（股）24，700，000

申購數(shù)量上限（股）9，500申購資金上限（萬元）12.882

頂格申購需配市值（萬元）9.50市值確認日T-2日（T：網(wǎng)上申購日）

【申購狀況】

中簽號公布日期2015-05-12 （周二）上市日期2015-05-19 （周二）

網(wǎng)上發(fā)行中簽率（%）0.4134網(wǎng)下配售中簽率（%）0.0992

網(wǎng)上凍結資金返還日期2015-5-12 周二網(wǎng)下配售認購倍數(shù)1008.10

初步詢價累計報價股數(shù)（萬股）280300.00初步詢價累計報價倍數(shù)186.87

網(wǎng)上每中一簽約（萬元）164網(wǎng)下配售凍結資金（億元）337.64

網(wǎng)上申購凍結資金（億元）729.18凍結資金總計（億元）1066.82

網(wǎng)上有效申購戶數(shù)（戶）1135296網(wǎng)下有效申購戶數(shù)（戶）166

網(wǎng)上有效申購股數(shù)（萬股）537741.50網(wǎng)下有效申購股數(shù)（萬股）249000.00

【公司簡介】

公司是一家對煤焦油資源深入研發(fā)及應用的高新技術企業(yè)，致力于煤焦油精細加工、高品質炭黑產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，以特有的產(chǎn)業(yè)鏈條結構實現(xiàn)資源的綜合利用，并通過炭黑尾氣發(fā)電、循環(huán)水利用系統(tǒng)的有機結合形成可持續(xù)循環(huán)的產(chǎn)業(yè)模式。

籌集資金將用于的項目序號項目投資金額（萬元）

1補充公司流動資金10000

212 萬噸/年炭黑及18000KW 尾氣發(fā)電項目43938.99

投資金額總計53938.99

超額募集資金（實際募集資金-投資金額總計）-20445.79

投資金額總計與實際募集資金總額比161.04%

【機構研究】

恒泰證券：永東股份上市初期股價壓力位為25-28元

發(fā)行人所在行業(yè)為化學原料和化學制品制造業(yè)，截止2015年4月30日，中證指數(shù)發(fā)布的最近一個月平均靜態(tài)市盈率為54.18倍。預計公司2015年、2016年每股收益分別為0.41元0.49元，結合目前市場狀況，結合公司發(fā)行價格13.56元（對應2014年攤薄市盈率22.99倍），預計公司上市初期股價壓力位為25元-28元。
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