易方達基金：醫(yī)藥板塊相對溢價將會維持

　　近期醫(yī)藥股有所走強，醫(yī)藥行業(yè)及主題基金受到投資者青睞。繼易方達醫(yī)療保健基金后，易方達滬深300醫(yī)藥ETF也與上周成立，為投資者參與醫(yī)藥板塊又增添了新的利器。

　　易方達滬深300醫(yī)藥ETF是上海證券交易所與易方達基金研究共同推出以滬深300為基礎(chǔ)的跨市場系列行業(yè)ETF，以跟蹤滬深300醫(yī)療衛(wèi)生指數(shù)為投資標的的醫(yī)療衛(wèi)生ETF率先發(fā)行，在目前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景，這一一直以來被資本市場認同的板塊將為投資者帶來更有效的投資工具，推動市場進一步發(fā)展。

　　滬深300醫(yī)療衛(wèi)生ETF基金經(jīng)理余海燕表示，在目前宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，與其他行業(yè)板塊相比，醫(yī)藥需求將繼續(xù)保持強勁增長，并且增長邏輯清晰，醫(yī)療衛(wèi)生相關(guān)企業(yè)保持持續(xù)性、確定性的增長概率非常大。

　　在余海燕看來，未來5-10年中國經(jīng)濟還可以保持7%左右的增長。未來行業(yè)機遇將來自于真正受益于制度變革、居民消費升級和產(chǎn)業(yè)本身需求產(chǎn)業(yè)，一部分產(chǎn)業(yè)未來可能會發(fā)展速度比較快，甚至不排除會成為新的支柱產(chǎn)業(yè)，比如醫(yī)療保健。她的判斷主要基于以下三方面：首先，醫(yī)保從廣覆蓋進入了高保障的階段，預(yù)計衛(wèi)生費用占GDP比重將穩(wěn)步上升。在過去幾十年，世界各國的醫(yī)療衛(wèi)生支出隨著本國經(jīng)濟的增長而增長，占GDP的比重不斷的提升。目前，中國醫(yī)療衛(wèi)生支出占GDP比重大概4%-5%左右，仍處于相對偏低的狀況，因此未來還有較大的上升空間。其次，未來十年是一個老齡化加速的過程，而我國現(xiàn)在還處于老齡化加速的初期，因此，未來人均衛(wèi)生支出隨著老齡化加速會不斷增加。第三，整個醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)也在變化，誘導(dǎo)消費正在轉(zhuǎn)向剛性需求，未來用藥增速很可能將保持在非常高的水平。

　　余海燕表示，雖然自2009年醫(yī)藥板塊開始跑贏整體市場A股，但醫(yī)藥板塊的上漲遠遠沒有結(jié)束。從整個估值的角度來說，醫(yī)藥板塊相對市場的溢價將會維持，而未來十年是行業(yè)資源加速向大企業(yè)集中的十年，優(yōu)勢企業(yè)相對過去十年增長不會減速，相對板塊的估值溢價也將會維持。