據(jù)晨星統(tǒng)計(jì)，目前開放式基金總數(shù)已達(dá)300只左右。從投資標(biāo)的上，基金可分為股票型、配置型、債券型、QDII等；同時(shí)，股票型基金又可分為成長(zhǎng)型、穩(wěn)健型等。當(dāng)“買不買基金”的困惑逐漸轉(zhuǎn)向“買什么基金”的時(shí)候，我們有理由考慮FOF。

　　什么是FOF——

　　基金中的基金

　　FOF的出處來(lái)自英文Fund of Fund的縮寫，按照字面的意思就是“基金中的基金”。FOF并不直接投資股票或債券，它的投資范圍僅限于其他基金，通過(guò)持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)，它是結(jié)合基金產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的基金新品種。

　　FOF最早出現(xiàn)在美國(guó)，目前，美國(guó)的基金數(shù)量已達(dá)到10000只以上，一般投資者很難研究每只基金。于是，就給了FOF表現(xiàn)的舞臺(tái)。10年之內(nèi)，美國(guó)FOF的數(shù)量大幅增至213只，資產(chǎn)總額高達(dá)480億美元。

　　我們身邊的FOF——

　　多數(shù)為券商、信托發(fā)行的集合理財(cái)產(chǎn)品

　　由于《基金法》的有關(guān)規(guī)定，基金財(cái)產(chǎn)不得買賣其他基金份額。同時(shí)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，銀行也不得進(jìn)行直接投資。這也意味著，基金公司、銀行都無(wú)法直接發(fā)行FOF。因此，目前我們身邊的FOF都是由券商或者信托直接發(fā)起，由銀行、券商等作為代銷單位，只能算是“準(zhǔn)FOF”。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2007年4月9日，光大銀行（“同贏5號(hào)”）和工商銀行（2007年第一期增強(qiáng)型基金優(yōu)選）同時(shí)推出銀行系第一款FOF以來(lái)，到2008年1月，國(guó)內(nèi)銀行代銷的FOF產(chǎn)品總數(shù)量為29款。

　　其中，“中信理財(cái)之基金計(jì)劃”系列有9款產(chǎn)品；招商銀行和徽商銀行各4款；光大銀行和深圳發(fā)展銀行各3款；建設(shè)銀行和民生銀行各2款，工商銀行和交通銀行各1款。

　　FOF的優(yōu)點(diǎn)——

　　調(diào)整市道穩(wěn)定性占優(yōu)

　　近期華泰、招商、國(guó)信公布旗下FOF四季報(bào)顯示，券商FOF去年四季度“跑贏”股票型基金。根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，去年四季度股票型基金凈值加權(quán)平均下跌1.87%，混合型基金凈值加權(quán)平均下跌2.12%。而根據(jù)FOF季報(bào)，招商證券基金寶凈值增長(zhǎng)1.40%，華泰紫金二號(hào)凈值增長(zhǎng)7.68%、國(guó)信“金理財(cái)”經(jīng)典組合去年四季度甚至超過(guò)滬深300指數(shù)約4%。

　　眾所周知，四季度兩市陷入調(diào)整，不少前期上漲較多的股票型基金凈值“跳水”。專家認(rèn)為，這得益于券商FOF四季度果斷調(diào)整組合，減持股票型開放式基金，增持封閉式基金和打新股的債券型基金。“比起投資單一基金，F(xiàn)OF相當(dāng)于為基民作了資產(chǎn)配置，可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)。這也是為什么FOF往往在調(diào)整時(shí)戰(zhàn)勝股票型基金的原因�！闭猩蹄y行杭州分行理財(cái)經(jīng)理鄭瑩表示。

　　FOF的缺點(diǎn)——

　　牛市時(shí)往往上漲乏力

　　一家計(jì)劃推出FOF產(chǎn)品的券商負(fù)責(zé)人坦稱，由于FOF在投資基金中，往往無(wú)法全部投資股票型基金，而需要配置一定的貨幣型或者債券型基金，這樣收益肯定沒有股票型基金的收益高，尤其是在牛市時(shí)。

　　2007年，F(xiàn)OF中收益最高的紫金2號(hào)凈值增長(zhǎng)率117.6%，低于股票型基金128.16%的凈值增長(zhǎng)率，但高于積極配置型基金102.4%的平均收益率。

　　“另外，F(xiàn)OF的收益很大程度上在于管理人對(duì)于基金的配置水平。”浦發(fā)銀行杭州分行的郭劍認(rèn)為，若管理不善，F(xiàn)OF同樣會(huì)虧錢。

　　FOF的費(fèi)率——

　　低于多數(shù)開放式基金

　　據(jù)了解，F(xiàn)OF的申購(gòu)、贖回費(fèi)率不盡相同，但低于大部分開放式基金。例如紫金2號(hào)，申購(gòu)時(shí)免費(fèi)，贖回時(shí)需要繳納1%左右的費(fèi)用，相當(dāng)于開放式基金中的“后端收費(fèi)”。而目前開放式基金的申購(gòu)、贖回費(fèi)率大約在2%左右。

　　另外，F(xiàn)OF還有一大特色——補(bǔ)償收益安排。據(jù)悉，不少FOF規(guī)定，若收益達(dá)不到預(yù)期，管理人將拿出一部分管理費(fèi)用補(bǔ)償投資者。如廣發(fā)增強(qiáng)型基金優(yōu)選計(jì)劃規(guī)定，若產(chǎn)品的三年化收益低于8.86%時(shí)，管理人以該份額所收取的全部管理費(fèi)給持有人補(bǔ)償，直到三年化收益率達(dá)到8.86%或管理費(fèi)補(bǔ)償完畢為止。

　　FOF的門檻——

　　多為10萬(wàn)元

　　FOF目前的“門檻”比大多數(shù)開放式基金高。不少券商發(fā)行的FOF規(guī)定，首次參與的最低限度為10萬(wàn)元、最低份額不能低于1000份，否則會(huì)被強(qiáng)制退出；相對(duì)而言，不少開放式基金把最低申購(gòu)額定為1000元，僅為FOF的1%。

　　FOF哪里有賣——

　　銀行、券商

　　據(jù)了解，F(xiàn)OF大多在銀行、券商處銷售。作為FOF的代銷商，銀行往往銷售很多品種的FOF——例如，在招商銀行杭州分行可以買到8種FOF；而券商往往只銷售自己發(fā)行的FOF。

　　值得一提的是，比起開放式基金，F(xiàn)OF在凈值公布時(shí)間、申贖期限上有所不同。例如，廣發(fā)增強(qiáng)型基金一周公布一次凈值并開放申贖，招商銀行基金寶則是一個(gè)季度開放一次。