招商蛇口股票行情：營收增速持續(xù)下滑 2020年銷售目標為2500億元

　　招商蛇口2019年年報顯示，報告期內，實現(xiàn)營業(yè)收入976.72億元，同比增長10.64%。增速較2018年繼續(xù)下滑，為2016年以來的最低水平。

　　“招商蛇口的財務狀況這幾年一年比一年差，同樣是央企，保利地產(chǎn)財務狀況越來越好、效益越來越好，一兩年前保利股價比公司低八塊錢，到今天為止只差7毛錢就要追上來了，我希望管理層重視一下市值管理。”在4月21日下午舉行的招商蛇口（001979.SZ）2019年度業(yè)績發(fā)布會上，一位個人投資者表達了自己的擔憂。

　　雖然其房地產(chǎn)銷售額達2204.74 億元，同比增長 29.25%，但盈利能力出現(xiàn)下滑，歸母凈利潤為160.3億元，同比增長5.2%，增速較2018年下滑19.5個百分點；16.4%的歸母凈利潤率同比下滑了0.8個百分點。2019年其毛利率為34.6%，較2018年下降了4.8個百分點，其中營收占比最高的深圳區(qū)域的毛利率出現(xiàn)了13個百分點的下滑。

　　與此同時，該公司扣非歸母凈利潤同比減少14.55%，如果不是得益于處置資產(chǎn)的收益，招商蛇口2019年的凈利潤甚至或出現(xiàn)下滑。

　　對于凈利潤跟不上銷售額的增速，招商蛇口財務總監(jiān)黃均隆在業(yè)績會上回應，“銷售額的增長與歸母凈利潤的增長沒有直接關系，歸母凈利潤的構成除了受房地產(chǎn)項目結轉利潤的影響，還受到投資收益和減值的影響；銷售實現(xiàn)和入伙結轉的時間差基本是兩年，但2017年的銷售額含有比較多的深圳區(qū)域商辦整售的銷售額，這些商辦整售由于受精裝修工期影響，和房地產(chǎn)的快周轉有所差別，時間超過2年。”

　　黃均隆還表示，招商蛇口2019年毛利率下降，一是受限價和市場下滑影響，二是深圳地區(qū)的高毛利雙璽項目2019年的結轉量比2018年減少了18%。“穩(wěn)健起見，我們2019年計提了20.9億元的減值，比2018年多了11個億的減值。”

　　此外，因2019年的業(yè)績增速未達招商蛇口第三批股權激勵計劃承諾，這部分期權或將難以行權的問題。