中天精裝將發(fā)行5.77億可轉(zhuǎn)債，債券評級AA-，轉(zhuǎn)股價值99.49元，到期贖回價115元。

　　轉(zhuǎn)債特殊條款：

　　下修條件：連續(xù)30個交易日中至少15個交易日收盤價格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的85%

　　強(qiáng)贖條件：連續(xù)30個交易日中至少15個交易日收盤價格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的130%，或者余額小于3000萬元

　　回售條件：最后2年，連續(xù)30個交易日收盤價格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的70%

　　擔(dān)保：無

　　正股行情

　　建筑裝飾行業(yè)位于建筑業(yè)整體鏈條的末端，起著進(jìn)一步完善和美化建筑物以及提高其質(zhì)量和功能的作用，與土木建筑業(yè)、設(shè)備安裝業(yè)并列為建筑業(yè)的三大組成部分。行業(yè)上游為石材、板材、金屬、玻璃等材料行業(yè)，價格的波動會對建筑裝飾行業(yè)產(chǎn)生直接波及;下游為房地產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)市場近年來存在一定的波動，可能會對建筑裝飾行業(yè)的發(fā)展也帶來一定。

　　我國建筑裝飾行業(yè)市場化運(yùn)作較早，民營企業(yè)是參與行業(yè)競爭和推動行業(yè)發(fā)展的主力，行業(yè)整體處于充分競爭狀態(tài)，呈現(xiàn)出“大市場、小企業(yè)”特點(diǎn)。

　　中天精裝的核心業(yè)務(wù)為批量精裝修業(yè)務(wù)。公司營收同比增速波動較大，近三年及三季報增速分別為45.1%、71.7%、9.6%、-5.3%。銷售毛利率和凈利率近幾年分別波動小幅下行到16%和7%左右;凈資產(chǎn)收益率波動較大，近三年分別為18%、25.4%、11.7%;凈利潤增速波動很大，近三年及三季報分別為24.2%、84.1%、3.1%、-25%。公司資產(chǎn)負(fù)債率約47%，整體債務(wù)壓力不重，貨幣資金占總資產(chǎn)比重約22%，較前幾年大幅增加;應(yīng)收款集資占比持續(xù)維持在45%左右。大股東股權(quán)質(zhì)押比例約四成，六月份解禁股份占比近45%。

　　申購建議

　　它對應(yīng)的股票是中天精裝，屬于裝修裝飾行業(yè)。公司財務(wù)狀況正常，三季度營業(yè)收入下滑幅度收縮，然而，公司最近一年凈利潤大幅度下滑，且三季度加速下滑，總體來看：公司質(zhì)地較差，可轉(zhuǎn)債評級良好，規(guī)模較小，綜合考慮，建議申購。