邵陽液壓（創(chuàng)業(yè)板），申購代碼：301079，發(fā)行價格：11.92元/股，發(fā)行市盈率：19.27倍，實際募集資金總額：2.50億元，申購數(shù)量上限：5000股，主營業(yè)務(wù)：液壓柱塞泵、液壓缸、液壓系統(tǒng)的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和液壓產(chǎn)品專業(yè)技術(shù)服務(wù)。

　　主營業(yè)務(wù)

　　發(fā)行人主營業(yè)務(wù)為液壓柱塞泵、液壓缸、液壓系統(tǒng)的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和液壓產(chǎn)品專業(yè)技術(shù)服務(wù)，能夠為客戶提供液壓傳動整體解決方案。

　　公司現(xiàn)已成為我國少數(shù)液壓產(chǎn)品種類覆蓋范圍廣、生產(chǎn)工藝質(zhì)量領(lǐng)先，并掌握自主知識產(chǎn)權(quán)的綜合型知名液壓企業(yè)之一。

　　公司自設(shè)立以來，一直致力于液壓元件與液壓系統(tǒng)的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與服務(wù)，經(jīng)過多年自主創(chuàng)新，構(gòu)建了完整的液壓柱塞泵、液壓缸、液壓系統(tǒng)的產(chǎn)品體系和深厚的液壓產(chǎn)品專業(yè)技術(shù)服務(wù)體系，為客戶提供了技術(shù)先進、質(zhì)量優(yōu)異、性能穩(wěn)定、應(yīng)用廣泛的產(chǎn)品與服務(wù)，形成了較強的品牌優(yōu)勢與競爭優(yōu)勢。

　　新股亮點

　　公司具有雄厚的液壓傳動整體解決方案設(shè)計、實施能力。近幾年來，公司承擔(dān)了多項國家及省內(nèi)重點項目的液壓傳動整體解決方案技術(shù)服務(wù)工作，開啟了液壓行業(yè)領(lǐng)域純技術(shù)服務(wù)的先河。同時，公司積累了豐富的技術(shù)設(shè)計、生產(chǎn)制造和調(diào)試服務(wù)經(jīng)驗，培養(yǎng)了一批機電液一體化復(fù)合型專業(yè)技術(shù)人才，在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域具備技術(shù)與人才領(lǐng)先優(yōu)勢。公司構(gòu)建了一套完整的液壓系統(tǒng)生產(chǎn)、檢測、調(diào)試、服務(wù)體系，通過與國內(nèi)眾多一流的鋼鐵、水利電力設(shè)計院合作，液壓系統(tǒng)產(chǎn)品質(zhì)量過硬，性能優(yōu)良，廣泛應(yīng)用于多項領(lǐng)域并出口海外，贏得了客戶的贊譽和市場的肯定。

　　公司具有持續(xù)的新產(chǎn)品創(chuàng)新開發(fā)能力。公司作為湖南省液壓技術(shù)中心，常年設(shè)置有液壓系統(tǒng)研究院等技術(shù)部門，并與邵陽學(xué)院、中南大學(xué)及英國Leeds大學(xué)等高校加強技術(shù)合作，致力液壓產(chǎn)品的產(chǎn)品研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新。公司產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)與知識產(chǎn)權(quán)保護并重，先后獲得“國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)”、“湖南省知識產(chǎn)權(quán)培育工程優(yōu)秀企業(yè)”等稱號。

　　得益于長期的研發(fā)創(chuàng)新和工藝改善實踐，公司具有強大的新材料、新工藝應(yīng)用能力。通過多年的技術(shù)積累，公司，成功將低合金鑄鐵的熔煉工藝應(yīng)用于高壓柱塞泵的生產(chǎn)，是國內(nèi)同行少數(shù)掌握此種技術(shù)的企業(yè)之一。公司根據(jù)自主掌握的獨特配方，提高了材料的熱處理性能。公司還形成了獨具特色的柱塞泵摩擦副材料表面涂敷工藝，使摩擦副材料具有良好的耐磨性、耐熱性和滑動性。此外，公司采用了先進的槍鉆技術(shù)，使用加工中心自動打點和工業(yè)內(nèi)窺鏡檢測技術(shù)，大幅提高了集成塊表面細(xì)長孔的加工精度及液壓系統(tǒng)產(chǎn)品性能。

　　財務(wù)狀況

　　業(yè)績情況：2017年-2020年底，公司的營業(yè)總收入分別為14，889.87萬元、20，791.94萬元、31，035.44萬元、33，785.72萬元，2017-2020年的年均復(fù)合增長率為22.73%;歸母凈利潤分別2，311.99萬元、3，150.65萬元、4，745.65萬元、5，518.12萬元;2017-2020年的年均復(fù)合增長率為24.29%。

　　結(jié)論

　　發(fā)行人公司為國內(nèi)液壓行業(yè)僅有的生產(chǎn)液壓元件、成套液壓系統(tǒng)、液壓油缸的綜合型企業(yè)之一，報告期內(nèi)公司業(yè)績增速不錯，但是公司規(guī)模非常小，無論在技術(shù)含量是和營收上遠(yuǎn)不如已經(jīng)上市的恒立，風(fēng)險點是公司應(yīng)收賬大，毛利率較低，行業(yè)沒有想象力，疊加創(chuàng)業(yè)板概念，短線給予25億左右估值，無風(fēng)不建議關(guān)注。