景20轉(zhuǎn)債申購：滬市轉(zhuǎn)債，評級AA，發(fā)行規(guī)模17.8億，當前轉(zhuǎn)股價值98.5元，純債價值85.84元，內(nèi)在價值112.8元。

　　轉(zhuǎn)債信息

　　1、申購代碼：754228，建議申購。

　　2、評級：AA，評級一般。

　　3、轉(zhuǎn)股價下調(diào)：（30，15，80%），嚴格;

　　4、發(fā)行規(guī)模17.8億。轉(zhuǎn)債對正股稀釋比例為6.01%。

　　5、8.21收盤轉(zhuǎn)股價值98.50元，預估上市價在119元上下。具體情況看上市前正股的表現(xiàn)。

　　6、正股：景旺電子 603228，是一家專業(yè)從事印刷電路板及高端電子材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)，公司產(chǎn)品類型覆蓋FR4印制電路板、鋁基電路板、柔性電路板、HDI板、剛撓結(jié)合板、高端電子材料等。

　　7、原股東配售碼：753228。持有500股正股可以配售1000元轉(zhuǎn)債，以此類推。最少持有300股正股有機會獲配1000元轉(zhuǎn)債。

　　正股質(zhì)地

　　景20轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股景旺電子，2017年上交所上市。

　　公司主要從事印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)少數(shù)產(chǎn)品類型覆蓋剛性電路板（RPCB）、柔性電路板（FPC，含 SMT）和金屬基電路板（MPCB）等多品類、多樣化產(chǎn)品的廠商。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通信設(shè)備、智能終端、計算機及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、消費電子、汽車電子、工業(yè)控制、醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域。

　　公司是老牌的PCB廠商，國內(nèi)PCB行業(yè)的龍頭企業(yè)， 2018 年名列綜合 PCB 企業(yè)排行榜第 9 位、內(nèi)資 PCB 企業(yè)排行榜第 3 位。2020 年。在全球百強 PCB 供應(yīng)商中位列27名。產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，其中5G商用、大數(shù)據(jù)、云計算、半導體、電動汽車行業(yè)的興起將對PCB形成巨大需求，2020 年，中國 PCB 產(chǎn)值預計為 334.24 億美元、增長率預計為 1.5%。

　　業(yè)績方面：2019年營業(yè)收入63.3億，同比增長27%，凈利潤8.37億，同比增長4.3%。2020年一季度，營業(yè)收入14.4億，同比增長9.3%，凈利潤2.22億，同比增長20.5%。

　　申購建議

　　轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股是景旺電子，公司主要是生產(chǎn)經(jīng)營雙面線路板、多層線路板、柔性線路板的。 公司的成長性不錯，但盈利能力隨公司規(guī)模擴大，有逐年下降的趨勢，現(xiàn)金流表現(xiàn)一般。 轉(zhuǎn)債質(zhì)地一般，公司財務(wù)水平一般，建議申購。