隨著5月份的日子一天天過(guò)去，似乎距離伊核協(xié)議被特朗普撕毀的日子越來(lái)越近，同時(shí)也伴隨著這樣的市場(chǎng)情緒，原油價(jià)格隨之水漲船高，作為歐佩克第三大石油生產(chǎn)國(guó)，伊朗4月份的石油出口創(chuàng)下兩年前解除制裁以來(lái)的最高水平。船舶跟蹤數(shù)據(jù)顯示，伊朗每日石油出口量從3月份的206萬(wàn)桶升至4月份的248萬(wàn)桶。但接下來(lái)伊朗石油出口的月度增長(zhǎng)情況或許就沒(méi)這么可觀了。如果特朗普真的撕毀協(xié)議重啟對(duì)伊朗的制裁，此舉可能迫使伊朗每天減產(chǎn)數(shù)十萬(wàn)桶原油。

　　原油投資者都知道，油市一大特點(diǎn)是不可預(yù)測(cè)的供應(yīng)中斷，而歐佩克成員國(guó)經(jīng)常會(huì)用額外供應(yīng)來(lái)應(yīng)對(duì)意外事件，比如唯一有大量閑置產(chǎn)能的沙特。美國(guó)EIA對(duì)閑置產(chǎn)能的定義是產(chǎn)量能在30日內(nèi)啟動(dòng)，并維持至少90日。如果全球原油產(chǎn)生了意外斷檔，閑置產(chǎn)能就能立刻補(bǔ)上。

　　2016年4月沙特王儲(chǔ)薩爾曼（Mohammed bin Salman）向彭博表示，沙特可以將該國(guó)每日的原油產(chǎn)量迅速提升至1150萬(wàn)桶，而提升到1250萬(wàn)桶需要耗費(fèi)6至9個(gè)月�，F(xiàn)已過(guò)去兩年，薩爾曼這一說(shuō)法也沒(méi)有得到驗(yàn)證。

　　不過(guò)自歐佩克執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議以來(lái)，沙特的閑置產(chǎn)能有所下滑。上個(gè)月沙特能源部長(zhǎng)法利赫就對(duì)沙特目前的低閑置產(chǎn)能發(fā)出警告，他表示保持減產(chǎn)的目的之一就是刺激對(duì)新產(chǎn)能的投資，沙特?zé)o法無(wú)限地維持150-200萬(wàn)桶/日的閑置產(chǎn)能。

　　這也將讓歐佩克組織面臨一大問(wèn)題：一旦伊朗原油供應(yīng)大不如前，歐佩克是否有足夠的閑置產(chǎn)能進(jìn)行彌補(bǔ)？各機(jī)構(gòu)對(duì)閑置產(chǎn)能的預(yù)估差別很大，從196萬(wàn)桶/日到341萬(wàn)桶/日。EIA預(yù)測(cè)的可用閑置產(chǎn)能為196萬(wàn)桶/日，這一數(shù)字和上次美國(guó)對(duì)伊制裁影響的原油出口量十分接近。照這樣看來(lái)，閑置產(chǎn)能似乎能抵消本次美國(guó)退出伊核協(xié)議對(duì)伊朗原油出口造成的影響。當(dāng)然，當(dāng)中許多預(yù)測(cè)似乎都過(guò)于樂(lè)觀了。

　　當(dāng)伊朗原油供應(yīng)發(fā)生中斷，油市將進(jìn)一步收緊。沙特可能會(huì)重啟閑置產(chǎn)能，至少讓其原油產(chǎn)量恢復(fù)到減產(chǎn)前的水平。歐佩克其他成員國(guó)或許也會(huì)這么做。當(dāng)然，沙特可能也無(wú)意去彌補(bǔ)伊朗這一部分產(chǎn)量。此前歐佩克成員國(guó)委內(nèi)瑞拉、安哥拉供應(yīng)中斷，沙特也沒(méi)有進(jìn)行額外供應(yīng)。沙特可能傾向于繼續(xù)減產(chǎn)，看著油價(jià)繼續(xù)高歌猛進(jìn)。