滬鋅期貨,滬鋅價(jià)格    滬倫比值從近期7.0的低位在昨夜回歸至7.2附近，開(kāi)證融資額度大幅收緊與低迷比值，令融資性精鋅進(jìn)口需求持續(xù)下滑，并出現(xiàn)保稅區(qū)鋅回流國(guó)外的貿(mào)易流，有利比值回歸。貿(mào)易流層面有所不利的是，冶煉廠點(diǎn)價(jià)進(jìn)口鋅精礦加工依然存在利潤(rùn)，因比值略有回歸，冶煉廠開(kāi)證融資收益且進(jìn)口礦加工費(fèi)相對(duì)內(nèi)礦加工費(fèi)提升明顯。根據(jù)8月已公布數(shù)據(jù)，由直接下游產(chǎn)量倒推的消費(fèi)與官方產(chǎn)量與進(jìn)出口數(shù)據(jù)構(gòu)筑的中國(guó)供需平衡表顯示，8月國(guó)內(nèi)仍然錄得供應(yīng)偏緊。若比值繼續(xù)低迷，而中國(guó)產(chǎn)量回升空間有限，則這種情況將維持。同時(shí)，中國(guó)凈進(jìn)口需求下滑后，對(duì)倫鋅的支撐明顯減弱。整體有利于比值進(jìn)一步回歸（或至7.5）。

　　因基本面，產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)與結(jié)構(gòu)性貿(mào)易等原因，廣東與上海兩地價(jià)差擴(kuò)大至250附近，已經(jīng)有利南貨北送，平復(fù)兩地價(jià)差。單邊方面，則繼續(xù)強(qiáng)調(diào)中國(guó)進(jìn)口需求下滑對(duì)倫鋅支撐減弱的作用。