節(jié)前工業(yè)品市場振蕩不斷，情緒傳導(dǎo)加快多空轉(zhuǎn)換。受此影響，4月16日，滬膠1809合約一度破位跌至11015元/噸，創(chuàng)近一年半新低；而后在我國商務(wù)部初步裁定產(chǎn)于美國、歐盟和新加坡的進口鹵化丁基橡膠存在傾銷的消息刺激下，迅猛拉漲，但最終以沖高回落收尾。節(jié)后，盡管黑色系亢奮，但橡膠走勢平淡，1809合約仍在11000—12000元/噸區(qū)域內(nèi)窄幅運行。

　　全球天膠主產(chǎn)國將陸續(xù)開割

　　一季度，全球天然橡膠產(chǎn)量同比增長3.3%至315.2萬噸。從季節(jié)性角度看，5月主產(chǎn)國會陸續(xù)開割，產(chǎn)量將逐步釋放�？紤]到全球開割面積增速良好，在無極端天氣出現(xiàn)的情況下，主產(chǎn)國天膠產(chǎn)量將不斷增長。

　　從成本角度考慮，當(dāng)前我國現(xiàn)貨價格逼近膠農(nóng)割膠意愿區(qū)域，價格會左右產(chǎn)量。目前山東全乳膠現(xiàn)貨價格穩(wěn)定在10500元/噸左右，云南地區(qū)膠水收購價格為9600元/噸，膠塊收購價為8700元/噸，海南地區(qū)膠水價格為11700元/噸。云南地區(qū)的橡膠加工費用已經(jīng)縮窄到1000元/噸之內(nèi)，而海南地區(qū)的橡膠加工費甚至倒掛。由此看，當(dāng)前我國原料價格已經(jīng)進入歷史價格底部，若進一步下跌勢必會影響割膠效率。

　　全球貨物過剩問題仍難解決

　　前期，泰國、馬來西亞及印尼三大橡膠出口國曾達成協(xié)議，合作管控橡膠出口量，計劃今年前3個月3個國家的橡膠出口量合計降低35萬噸。在嚴控橡膠出口措施出臺后，泰國成功降低橡膠出口量27.41萬噸，超出原定目標(biāo)值23.48萬噸。

　　橡膠的主要消費地區(qū)在中國，短期內(nèi)主產(chǎn)國限制橡膠出口或能緩解膠價下滑局面。然而，主產(chǎn)國為期3個月的橡膠減產(chǎn)協(xié)議即將到期，而且5月市場全面開割，貨物將集中釋放，從而壓制橡膠價格。

　　我國去庫存開啟但非消費拉動

　　截至5月3日，青島保稅區(qū)橡膠庫存為18.35萬噸，環(huán)比4月中旬減少約10.5%，下降2.15萬噸。自3月初以來，保稅區(qū)庫存維持下跌趨勢。然而本輪去庫存非消費拉動，而是由于非標(biāo)套利減少緣故。此外，盡管青島保稅區(qū)庫存下降，但國內(nèi)整體庫存依然偏高。據(jù)不完全統(tǒng)計，國儲庫約有54萬噸庫存，上期所有45萬噸全乳膠庫存，青島保稅區(qū)有10萬噸標(biāo)膠庫存，黃島區(qū)有20萬噸混合膠庫存，昆明庫存在20萬噸左右。因此我國庫存總量超過150萬噸，且不包含輪胎企業(yè)的庫存。

　　國內(nèi)終端零售市場表現(xiàn)并不亮眼。就重卡的產(chǎn)銷來看，一季度重卡產(chǎn)銷表現(xiàn)良好，銷售總量達到31萬輛，3月增速尤其亮眼，創(chuàng)下13萬輛的新高。但重卡產(chǎn)銷的拉動，主要是固定資產(chǎn)投資的拉動，開春以來大批基建項目促進自卸車、攪拌車等重型工程車輛的銷售，而物流車則表現(xiàn)平平。

　　總之，供給出清需要時間和價格長時間配合，預(yù)計后市橡膠價格仍將低位運行。