一、行情回顧

　　5月，滬鋁主力開盤價(jià)為19080元/噸，收于18670元/噸，月跌320元/噸，或1.69%，波動(dòng)范圍：17935~20445。成交量增加96.1萬手至658.4萬手，持倉量減少61963手至21.3萬手。

　　5月，美元指數(shù)回落，開盤價(jià)93.186，收盤價(jià)90.863，月漲2.310或2.48%。波動(dòng)范圍：90.422~93.338。

　　5月，倫鋁開盤價(jià)為2421美元/噸，收于2486.5美元/噸，月漲66美元/噸，或2.73%，波動(dòng)范圍：2304.5~2603。成交量增加13.1萬手至36.5萬手，持倉量增加13048手至70.9萬手。

　　二、現(xiàn)貨情況及價(jià)差走勢

　　5月，全國現(xiàn)貨均價(jià)19261.25元/噸，較上月上漲1316.01元/噸，或7.33%，波動(dòng)范圍：18350~20020。2020年同期全國現(xiàn)貨價(jià)均值為13262.78元/噸。5月，全國基差均值為-6.56元/噸，較上月走強(qiáng)65.15元/噸。波動(dòng)范圍：-400~355，2020年同期全國基差均值為429.17元/噸。5月全國基差均值處于5年同期的第3低位。

　　5月，廣東現(xiàn)貨均價(jià)19353.75元/噸，較上月上漲1316.01元/噸，或7.32%，波動(dòng)范圍：18520~20040。2020年同期廣東現(xiàn)貨價(jià)均值為13262.78元/噸。5月廣東現(xiàn)貨均價(jià)處于5年同期的最高位。5月，廣東基差均值為85.94元/噸，較上月走強(qiáng)119.51元/噸。波動(dòng)范圍：-380~415，2020年同期廣東基差均值為525.83元/噸。5月廣東基差均值處于5年同期的第3低位。

　　5月，跨期價(jià)差均值為-2.50元/噸，較上月走強(qiáng)16.00元/噸。波動(dòng)范圍：-55~35。2020年同期上�，F(xiàn)貨價(jià)均值為326.11元/噸。5月跨期價(jià)差均值處于5年同期的第3高位。

　　三、供需分析

　　3.1 原材料價(jià)格走勢

　　5月，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格為2439.06元/噸，較上月上漲75.01元/噸，或3.17%，波動(dòng)范圍：2392~2469。2020年同期氧化鋁均價(jià)為2212.90元/噸。5月氧化鋁均價(jià)處于5年同期的第3低位。

　　5月，環(huán)渤海動(dòng)力煤5500K現(xiàn)貨均價(jià)為620元/噸，較上月上漲31.00元/噸。

　　5月，預(yù)焙陽極均價(jià)為4379.26元/噸，較上月上漲136.20元/噸，或3.21%，波動(dòng)范圍：4220~4520。2020年同期預(yù)焙陽極均價(jià)為3187.34元/噸。5月預(yù)焙陽極均價(jià)處于5年同期的最高位。

　　4月氟化鋁均價(jià)為8333.33元/噸，較上月下跌397.62元/噸，或-4.55%，波動(dòng)范圍：7750~8575元/噸。

　　5月，電解鋁平均生產(chǎn)成本為13629.17元/噸，較上月提高140.81元/噸，或1.04%。2020年同期電解鋁生產(chǎn)成本為13115.84元/噸。5月電解鋁生產(chǎn)成本處于5年同期的第3高位。電解鋁盈利平均水平為5632.08元/噸，較上月提高1175.20元/噸，或26.37%。2020年同期電解鋁盈利水平為71.81元/噸。5月電解鋁盈利水平處于近5年同期的最高位。

　　產(chǎn)量方面，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月，我國電解鋁產(chǎn)量為335萬噸，環(huán)比增加2.26%，同比增加12.40%，同比增速比去年提高10.9個(gè)百分點(diǎn)。1-4月我國電解鋁累計(jì)產(chǎn)量為1302萬噸，同比增加9.60%，同比增速比去年提高7.2個(gè)百分點(diǎn)。由于今年電解鋁行業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)，導(dǎo)致我國電解鋁產(chǎn)量同比增速放緩。

　　四、庫存情況

　　5月，上期所期貨庫存為146829噸，較上月增加5922噸，或4.20%，2020年同期期貨庫存為112165噸。5月期貨庫存處于5年同期的第2低位。庫存小計(jì)為363929噸，較上月增加7320噸，或2.05%，2020年同期庫存小計(jì)為296305噸。5月庫存小計(jì)處于5年同期的第2低位。

　　社會(huì)庫存方面，上海有色網(wǎng)社會(huì)庫存為96.2萬噸，較上月減少15.30萬噸，或13.72%。2020年同期社會(huì)庫存為90.3萬噸。社會(huì)庫存持續(xù)去化，說明需求表現(xiàn)良好，利好鋁價(jià)。