美東時間周四，國際金價微跌，依舊徘徊于1850美元關口附近。截止收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2月黃金期價14日比前一交易日下跌3.5美元，收于每盎司1851.4美元，跌幅為0.19%。

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　　世界黃金協(xié)會：2020年全球黃金ETF凈流入達877噸總持倉量創(chuàng)歷史新高

　　不管以何種標準衡量，2020年黃金ETF及類似產(chǎn)品(黃金ETF)表現(xiàn)不俗。2020年，全球黃金ETF凈流入量高達877噸(約合479億美元)，而其持倉量合計增加了三分之一以上，創(chuàng)下3752噸的歷史新高。值得注意的是，所有地區(qū)的黃金ETF資產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)都出現(xiàn)了顯著增長——比除美國以外的任何央行黃金儲備都多，且僅比美國在諾克斯堡(Fort Knox)的儲備少15%。

　　ETF井噴之年過后金價何去何從?利多因素猶在但回調風險已不容小視

　　2020年是黃金ETF的非凡之年。2020年，創(chuàng)紀錄的877萬億美元黃金ETF資金流入，令黃金持有量升至歷史高位。前三個季度全球資產(chǎn)管理規(guī)模累計增加1007噸，但在美國大選和新冠肺炎疫苗成功發(fā)布后，投資者情緒積極，減少對沖，增加風險資產(chǎn)敞口，11-12月資金轉向流出。進入2021年，多空消息交織，金價陷入震蕩，支撐金價的因素猶在，但黃金仍面臨較大風險。

　　貴金屬下方支撐強

　　本輪貴金屬大跌的主因是美元名義利率快速上行，而市場通脹預期并未大幅抬升，美元實際利率走高對金價形成壓力。我們認為，短期內貨幣政策收緊的概率偏小，美國經(jīng)濟仍然偏弱，美元名義利率后續(xù)抬升的幅度有限。另一方面，本月財政刺激政策通過的概率加大，市場通脹預期將逐步回升，美元實際利率將進一步下行。因此，貴金屬下方支撐較強，而在財政刺激政策落地后，貴金屬價格有望迎來小幅反彈。