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股指期貨有哪些風(fēng)險(xiǎn)？存在哪些特點(diǎn)
2022-04-02 15:52 小南說(shuō)財(cái)經(jīng)
股指期貨有哪些風(fēng)險(xiǎn)?
除了金融衍生產(chǎn)品的一般性風(fēng)險(xiǎn)外，由于自身的特點(diǎn)和合約設(shè)計(jì)過(guò)程中的特殊性，股指期貨具有一些特定的風(fēng)險(xiǎn)。
1.基差風(fēng)險(xiǎn)
基差是某一特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格之間的價(jià)差�；�=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。
基差的變化受制于持倉(cāng)費(fèi)用。最終因現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的趨同性，基差在期貨合約的交割月下降為零�；畹臎Q定因素主要是市場(chǎng)上商品的供求關(guān)系。對(duì)于初級(jí)產(chǎn)品，特別是農(nóng)產(chǎn)品的基差，除受一般供求因素的影響外，還在很大程度上受季節(jié)性因素的左右。
基差是衡量期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間關(guān)系的重要指標(biāo)�；钍翘灼诒Ｖ党晒εc否的基礎(chǔ)。套期保值的效果主要是由基差的變化決定;基差是發(fā)現(xiàn)價(jià)格的標(biāo)尺;基差對(duì)于期貨與現(xiàn)貨之間的套利交易，十分重要。
基差風(fēng)險(xiǎn)是股指期貨相對(duì)于其他金融衍生產(chǎn)品(期權(quán)、掉期等)的特殊風(fēng)險(xiǎn)。從本質(zhì)上看，基差反映了貨幣的時(shí)間價(jià)值，一般應(yīng)維持一定區(qū)間內(nèi)的正值(即遠(yuǎn)期價(jià)格大于即期價(jià)格)，也有可能出現(xiàn)基差倒掛甚至長(zhǎng)時(shí)間倒掛的異�，F(xiàn)象。
基差的異常變動(dòng)，表明股指期貨中的價(jià)格信息已完全扭曲，這將產(chǎn)生巨大的交易性風(fēng)險(xiǎn)。
2.合約品種差異造成的風(fēng)險(xiǎn)
合約品種差異造成的風(fēng)險(xiǎn)，是指類似的合約品種，如日經(jīng)225種股指期貨和東京證券股指期貨，在相同因素的影響下，價(jià)格變動(dòng)不同。表現(xiàn)為兩種情況：
1〉是價(jià)格變動(dòng)的方向相反。
2〉是價(jià)格變動(dòng)的幅度不同。類似合約品種的價(jià)格，在相同因素作用下變動(dòng)幅度上的差異，也構(gòu)成了合約品種差異的風(fēng)險(xiǎn)。
3.交割方式風(fēng)險(xiǎn)
股指期貨采用現(xiàn)金交割的方式。相對(duì)于其他結(jié)合實(shí)物交割的金融衍生產(chǎn)品而言，存在更大的風(fēng)險(xiǎn)。
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