一些分析師近來警告說，2016年白銀投資者將會經(jīng)歷另一個大起大落的年份，然而在美國和全球經(jīng)濟逐步改善，推動貴金屬行業(yè)發(fā)展的情況下，白銀的表現(xiàn)可能會強于黃金。

　　白銀今年表現(xiàn)弱于黃金

　　2015年很多投資者都收獲不小，因白銀價格弱勢明顯，尤其在年末的最后一月。12月初，Comex三月期銀已經(jīng)跌到了14美元/盎司的心理價位，這是6年的低點。

　　總體來看，白銀期貨今年跌了12%，跌幅比黃金大，黃金今年大約跌10%。

　　有分析師警告說，盡管白銀價格在2016年會找到支撐，但肯定不是上半年。Kitco高級技師分析師Jim Wyckoff在最近接受采訪時稱，白銀在尋底之前會跌至13美元/盎司。

　　豐業(yè)銀行（ScotiaMocatta）商品分析師在其2016年白銀展望報告中稱，從技術(shù)面看白銀期貨會試探12美元/盎司的支撐位，然而將會是短暫的。該銀行稱如果向上看，白銀最高可能會漲到19美元/盎司。

　　白銀的工業(yè)需求增長供應(yīng)趨緊

　　按照一些分析師的觀點，隨著美國和全球經(jīng)濟的復(fù)蘇和增長，白銀需求的也會隨之增長。

　　豐業(yè)銀行稱，“長期看來，白銀在工業(yè)的使用是令人興奮的。新用途很多，這對需求將產(chǎn)生很大的不同。新技術(shù)中包括納米技術(shù)，其每個應(yīng)用中都會使用少量的白銀，潛在的使用范圍也會擴大。”

　　麥格理研究（Macquarie Research）的商品分析師在他們的2016年展望報告中表示，白銀潛在的產(chǎn)業(yè)需求將會有巨大的增長，尤其是在太陽能電池板中，因現(xiàn)在全球都在開發(fā)新的再生能源。

　　與產(chǎn)業(yè)不斷更新的需求相隨的是白銀礦業(yè)供應(yīng)也是2016年很重要的一個市場因素。

　　IHS高級經(jīng)濟學(xué)家KC Chang認(rèn)為，“從供應(yīng)的角度看，礦產(chǎn)量的下降會提升價格。大約有40%的銀礦是作為銅和鋅礦的副產(chǎn)品生產(chǎn)的，鋅礦開采完關(guān)閉，再加上銅礦廠商應(yīng)銀價疲軟也減少生產(chǎn)，這些都會讓2016年白銀的供給比較緊張。”

　　悲觀派預(yù)測明年銀價約在15美元/盎司

　　然而，盡管有這些積極因素，但低預(yù)期仍阻礙市場的樂觀性。雖然業(yè)界對白銀展望比較積極，但麥格理研究對這種灰色的金屬仍保持悲觀，有分析師降低白銀2016年的預(yù)測認(rèn)為均價將在15美元/盎司附近。他們認(rèn)為，要使銀價走強取決于投資者是否愿意在價格低時持續(xù)買進(jìn)。Chang 補充說IHS也預(yù)測白銀均價大約在15美元/盎司。

　　BMO資本市場商品分析師Jessica Fung認(rèn)為白銀將會復(fù)蘇走出14美元/盎司的區(qū)域，但投資者別指望有大的行情。她說，投資者需求依然是市場的主導(dǎo)力量。她解釋說，在白銀市場，工業(yè)需求占很小的部分，用于各種零件的白銀數(shù)量是較小的。而且，白銀和黃金依然聯(lián)系緊密。她說：“我們其實看不到2016年黃金有任何的復(fù)蘇，因此白銀也同樣。”

　　金/銀比例已觸底樂觀者明年看漲33%

　　然而，F(xiàn)ung也表示對白銀投資者來說也不是希望全無。她也認(rèn)為白銀的潛在表現(xiàn)會強于黃金，貴金屬市場會照黃金/白銀的比例來投資，在買進(jìn)白銀的同時賣出黃金。而黃金/白銀的比例又跟美元的波動緊密相連。她說：“美元強的時候，黃金的比例就會變大，意味著白銀遜于黃金，但是在一些時點上，我們預(yù)計美元的強勢將會減少，這種情況最早可能會在這年的下半年出現(xiàn)。”

　　道明證券（TD Securities）的商品策略主管Bart Melek認(rèn)為，盡管黃金和白銀價格在短期內(nèi)會更低，但金/銀比例已經(jīng)觸底，而且在2016年比例會縮小。Melek解釋說，道明證券從三月以來已按此比例操作，預(yù)期白銀將弱于黃金，但是本月由于白銀觸及數(shù)年來的低點，情況有些反轉(zhuǎn)。

　　盛寶銀行（Saxo Bank）商品策略主管Ole Hansen，在丹麥銀行（Danish bank）的年度報告中令人吃驚地強調(diào)了白銀的潛力，在他夸張的預(yù)測中，他認(rèn)為白銀在2016年會狂漲33%。

　　他也強調(diào)說金銀比例是一個潛在工具，已回到10年的平均值59，代表了白銀的表現(xiàn)要比黃金強27%。“這可能會有點極端，但我相信白銀的走向。”