國際原糖市場方面，上周五ICE原糖3月合約收跌3.29，錄得兩個月來最大跌幅。原油價格繼續(xù)大幅下挫，令甘蔗提煉的乙醇生物燃料的競爭力下降。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，上周五南寧現(xiàn)貨報價4260-4290元/噸，低價上調(diào)10元。山東日照加工糖報價4805元，下調(diào)30元。截至11月20日，廣西僅有8家糖廠開榨，為10年來最慢進(jìn)度。新榨季種植面積降低，產(chǎn)量預(yù)期隨之降低。隨著廣西陳糖庫存的快速消化，糖源目前高度集中。雖然傳聞稱截至10月底廣西仍有50萬噸陳糖庫存，預(yù)計全國約80-90萬噸，但11月上旬工業(yè)庫存又展開了新一輪的集中出貨，加上天氣陰雨以及估產(chǎn)下調(diào)導(dǎo)致開榨后移，為陳糖消化留出時間，國內(nèi)供需基本面在向好的方面發(fā)展。不過目前國際原油價格連續(xù)下跌，原糖重心也在逐步下移，內(nèi)外價差的潛在利潤使得內(nèi)盤價格仍需時間消化。

　　國內(nèi)期貨市場方面，上周五鄭糖（4561， -76.00，-1.64%）各合約總持倉減持1.6萬手。目前陳糖尚未消化完畢，外盤也未擺脫疲弱境地，因此價格突破上行時機不成熟，主力資金目前的做法是價格沖高減多加空，價格下挫減空增多的區(qū)間操作手法，因此多空雙向都盡量不追。主力1505合約周五跌破長期均線，短期內(nèi)疲弱走勢。

　　后市預(yù)測及交易策略：目前市場主要矛盾點為原油價格下挫帶來整個商品市場的疲軟，等待價格回落后帶來的機會�！。ㄎ恼聛碓矗菏讋�(chuàng)期貨，作者：劉小英）