什么是債券資信評級？債券資信評級如何劃分

　　債券資信評級是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，綜合考慮發(fā)行人償債意愿、償債能力以及增信措施有效性之后，對某一特定債券按期還本付息的可靠程度進行評估，并標示其信用程度的等級。根據(jù)《證券市場資信評級業(yè)務管理暫行辦法》，中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“證監(jiān)會”）沒有對資信評級機構(gòu)信用等級劃分及定義制定統(tǒng)一的標準，但是要求證券評級機構(gòu)應當自取得證券評級業(yè)務許可之日起20日內(nèi)，將其信用等級劃分及定義、評級方法、評級程序報中國證券業(yè)協(xié)會備案，并通過中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站、證監(jiān)會網(wǎng)站及其他公眾媒體向社會公告。

　　不同評級機構(gòu)對主體、債項信用等級的劃分大致相同，但在等級的細分度、具體評級意義方面略有差異。評級機構(gòu)一般將公司債券按照中長期債券來劃分其信用等級，以中誠信國際信用評級有限責任公司的評級符號為例，中長期債券信用評級劃分為三等九級：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，除AAA級，CCC級以下等級之外，每個級別可用“+”或“-”符號進行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。信用等級符號及其含義如下：

　　AAA 級表示償還債務的能力極強，基本不受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響，違約風險極低；

　　AA級表示償還債務的能力很強，受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響不大，違約風險很低；

　　A級表示償還債務能力較強，較易受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響，違約風險較低；

　　BBB級表示償還債務能力一般，受不利經(jīng)濟環(huán)境影響較大，違約風險較高；

　　BB級表示償還債務能力較弱，受不利經(jīng)濟環(huán)境影響很大，違約風險很高；

　　B級表示償還債務的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟環(huán)境，違約風險極高；

　　CCC級表示存在重大風險和不穩(wěn)定性，償債能力很弱；

　　CC級表示在破產(chǎn)或重組時可獲得的保護較小，基本不能保證償還債務；

　　C級表示面臨破產(chǎn)，不能償還債務。

　　如何判斷債券資信評級？

　　一般來說，在其他條件相同的情況下，信用等級越低，債券的風險越大。但應注意，評級只是對債券未來償付概率的預測，信用等級會隨著發(fā)債主體償債意愿和能力、增信措施有效性的變化而動態(tài)調(diào)整，并非是一成不變的。既然評級是一種概率預測，那么也就不是100%的必然對應關系，具體到某一只債券而言，高評級的債券也有可能會發(fā)生違約，低評級的債券也有可能不發(fā)生違約。另外，我國評級行業(yè)盡管取得了長足的發(fā)展，但發(fā)展時間仍然較短，行業(yè)的聲譽資本、內(nèi)部約束還沒有完全建立起來，評級技術和方法也還不完善，違約的歷史數(shù)據(jù)對現(xiàn)實和將來的參考意義有待提高。在這種情況下，一些債券評級的客觀性、準確性受到市場質(zhì)疑。因此，對于債券和發(fā)行人的信用評級，要客觀、全面的看待，評級固然是標識債券風險的一把尺子，但不宜完全依賴于評級來判斷債券風險。