什么是債券票面利率？債券票面利率是什么意思？

　　債券票面利率是指債券發(fā)行者每一年向投資者支付的利息占票面金額的比率，它在數(shù)額上等于債券每年應(yīng)付給債券持有人的利息總額與債券總面值相除的百分比。

　　票面利率的高低直接影響著證券發(fā)行人的籌資成本和投資者的投資收益，一般是證券發(fā)行人根據(jù)債券本身的情況和對市場條件分析決定的。

　　票面利率的形成

　　票面利率的高低衡量了債券價(jià)格一定時(shí)的收益率高低，因而往往是投資者購買債券時(shí)考慮的首要因素。因此，在債券發(fā)行前，企業(yè)債券發(fā)行人必須對自己融資項(xiàng)目的收益率、風(fēng)險(xiǎn)等因素作一個(gè)合理的估計(jì)，從而設(shè)定一個(gè)合理的票面利率，以吸引投資者，達(dá)到融資的目的。

　　票面利率表明了企業(yè)債券發(fā)行人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和潛力，越是經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)，其融資手段較多，其債券的票面利率就較低；而經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱的企業(yè)，其到期無法償還債券的風(fēng)險(xiǎn)越大，因而由于風(fēng)險(xiǎn)貼水，其債券的票面利率就較高。同理，對于債券融資項(xiàng)目的收益率和風(fēng)險(xiǎn)這兩個(gè)總要的評價(jià)指標(biāo)，當(dāng)收益率較高或風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)，票面利率就傾向于一個(gè)相對較高的水平。（由于考慮因素較多，不同公司不同時(shí)期不同項(xiàng)目條件下的結(jié)果不可比，所以上述說明均是在其他因素給定，而單一因素變化的條件下給出的）

　　債券

　　作為一種投資工具，對于投資者其最重要的指標(biāo)就是收益率，因而票面利率的高低會(huì)給投資者一個(gè)很直觀的投資收益印象。因此在無風(fēng)險(xiǎn)貼水的條件下，票面利率高于銀行利率，則債券會(huì)溢價(jià)發(fā)行；反之，當(dāng)票面利率低于銀行利率時(shí)，債券會(huì)跌價(jià)發(fā)行。要理解這一點(diǎn)需引入經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于均衡的概念。舉個(gè)簡單的例子，當(dāng)銀行利率為5%時(shí)，對一張面值100￥的債券來說，若其票面利率為3%，則投資者必然會(huì)選擇定期存款而非購買債券，那么企業(yè)就只有跌價(jià)發(fā)行債券，直到其擁有與定期存款相同的收益率才有市場，因此可以簡單計(jì)算得到其均衡的發(fā)行價(jià)格為98.10￥。同樣的例子，假設(shè)票面利率為8%，那么就存在套利的空間，套利者可以從銀行貸款，然后用貸款所得的錢購買債券，從而獲得3%的差額利率。因此這一債券就會(huì)溢價(jià)（升水），直到其收益率與定期存款相同。

　　對作為公司金融資產(chǎn)的債券在會(huì)計(jì)處理過程中還要應(yīng)用到債券實(shí)際利率的概念，其是在票面利率和債券成本的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，日后可能對公司利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生較大的影響，但處理較為復(fù)雜，需用到攤銷的概念，這里不做具體的說明。