發(fā)行人鋁合金錠毛利率顯著高于順博合金（002996），主要原因?yàn)閮杉夜�司的鋁合金錠產(chǎn)品和應(yīng)用領(lǐng)域存在差異，所面對(duì)的客戶狀況、市場(chǎng)競(jìng)爭格局各有不同。公司鋁合金錠客戶基本為汽車零部件廠商，產(chǎn)品主要應(yīng)用在汽車發(fā)動(dòng)機(jī)缸體缸蓋和結(jié)構(gòu)件等關(guān)鍵汽車零部件，客戶對(duì)鋁合金材料的物理性能和產(chǎn)品一致性、穩(wěn)定性的要求通常高于標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品；順博合金生產(chǎn)的鋁合金錠應(yīng)用在汽車、摩托車、機(jī)械設(shè)備、通訊設(shè)備等領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)汽車類產(chǎn)品的銷售收入占比均在 45%左右。

　�。�2）汽車零部件業(yè)務(wù)毛利率比較

　　汽車零部件屬于非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，產(chǎn)品類別眾多，且不同客戶對(duì)產(chǎn)品的外觀形狀、性能指標(biāo)往往有不同的要求，因此不同類型的汽車零部件產(chǎn)品之間毛利率存在一定差異。

　　由于汽車零部件行業(yè)的固定資產(chǎn)投入較大，產(chǎn)量上升有助于降低單位固定成本，提高毛利率。2017-2019 年公司汽車零部件業(yè)務(wù)與可比上市公司同類業(yè)務(wù)的收入規(guī)模情況。

　　與汽車零部件行業(yè)可比上市公司相比，公司汽車零部件業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較小，且報(bào)告期內(nèi)公司汽車零部件業(yè)務(wù)處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整期，承接的新項(xiàng)目數(shù)量較多，新產(chǎn)品的前期固定資產(chǎn)投入較大，但產(chǎn)銷量增加需要一定的時(shí)間，規(guī)模效應(yīng)尚未顯現(xiàn)，因此，報(bào)告期內(nèi)公司毛利率相對(duì)較低。

　　我們可以根據(jù)前一個(gè)上市的創(chuàng)業(yè)板新股來推算，最近一個(gè)主板是上市的新股和永茂泰接近的是森林包裝和確成股份（605183），森林包裝發(fā)行規(guī)模以及價(jià)格較為接近，預(yù)計(jì)上漲的情況最大可能是1個(gè)漲停板，也就是44%，發(fā)行價(jià)格是13.4元/股，能夠獲利的則是13.4*44%*1000=5896元。而根據(jù)確成股份的收益的話則是會(huì)多來30%，收益會(huì)在12000元左右，當(dāng)然也要根據(jù)當(dāng)時(shí)的股票上市時(shí)間來定，市場(chǎng)環(huán)境好開板時(shí)間會(huì)推后，以及就是開板也有繼續(xù)上漲的機(jī)會(huì)。

　　影響打新收益率的因素主要包括配售比例（即中簽率）、新股漲幅和融資規(guī)模。因此對(duì)于永茂泰打新收益率使用的和其在發(fā)行價(jià)較為相似的個(gè)股。