首先從最基礎的科普說起，美聯(lián)儲加息降息，這個“息”到底是什么？

　　這個息是聯(lián)邦基金利率。

　　聯(lián)邦基金利率指美國商業(yè)銀行之間的隔夜拆借利率，是商業(yè)銀行將超額準備金借給其他資金短缺銀行的計息標準。聯(lián)邦基金利率是美國經濟中最重要的利率，它影響整個貨幣和金融環(huán)境，進而影響就業(yè)、增長以及通脹等關鍵經濟面。

　　聯(lián)邦基金利率如此重要，因此它是短期利率的代表。

　　利率期限結構中的預期假說指出，“長期利率是預期的未來短期利率的平均數(shù)”，所以短期利率的升降將導致長期利率的同方向變動。

　　這時你應該有這個疑問：這個經濟學假說，實際上真的是這樣的嗎？

　　我獲取了從上世紀六七十年代至今美國聯(lián)邦基金利率與10年期國債收益率的走勢對比圖，從這張圖可以看出，這種趨勢確實成立。