長上影K線  幾乎所有從事證券、期貨等金融衍生品交易的投資者對K線圖都不陌生。因為任何一本投資教科書只要談到技術(shù)分析，均會無一例外地解讀各類K線圖的含義。很多投資者把K線及其組合視為制訂投資方案和策略的主要依據(jù)之一，甚至有人窮盡一生專門研究K線戰(zhàn)法，試圖從變幻莫測的各類K線組合中挖掘出“黃金屋”或“顏如玉”。但實際上，僅從K線圖的外表形態(tài)去研究價格走勢，對每根K線圖的內(nèi)在含義沒有“知根知底”的了解，最終得出的投資結(jié)論很可能南轅北轍。

　　我們以帶長上影K線為例。4月8日，大連大豆A1501合約收出一根長上影K線(圖一)，有人就據(jù)此看空，“從技術(shù)圖表上看，長長的上影線預(yù)示著上方壓力沉重，可擇高沽空”。事實果真如此嗎?

　　圖一為大連大豆A1501合約日K線走勢

　　如果只看圖表進行分析，也許得出“上方賣壓沉重”的結(jié)論是有依據(jù)的。因為按照通常教科書所描述的那樣，長上影K線的出現(xiàn)，意味著多頭上攻后，或者是被空頭逐步打壓而無還手之力，或者是多頭拉高出貨，無心戀戰(zhàn)。這種“高處不勝寒”的“黃昏型倒錘十字星”非常有利于空頭。而且9日K線確實收出一根假陰線(之所以說是假陰線，是因為當(dāng)天收盤價與前一天收盤價基本持平)，估計有不少投資者根據(jù)前一天的長上影K線入市做空，或者是主力多頭的誘空行為造成的。但如果做空的投資者8日當(dāng)天坐在電腦旁一直盯著盤面，或調(diào)出當(dāng)天的A1501大豆分時走勢圖后，也許會得出完全相反的結(jié)論。

　　這根K線的長上影究竟是如何形成呢?圖二給出了確切答案。當(dāng)天A1501以4201元/噸的價格開盤后約3分鐘，突然出現(xiàn)一筆恐慌性的空頭巨額平倉單，將期價打到了全天的最高價4249元/噸，隨后在兩三秒內(nèi)期價又恢復(fù)正常，速度之快，使得市場人士瞠目結(jié)舌，根本就來不及反應(yīng)。

　　圖二為4月8日大連大豆A1501合約分時走勢

　　仔細(xì)觀察圖二的A1501全天分時走勢圖，根本看不到所謂的空頭打壓跡象，或者是多頭的拉高出貨意圖，更談不上所謂的“上方賣壓沉重”。相反，當(dāng)天A1501價漲倉增，倒是讓人覺得多頭在暗中吸納。只是盤初突然出現(xiàn)的價格異動現(xiàn)象，令當(dāng)時緊盯盤面的我，百思不得其解。按當(dāng)時的基本面因素分析，正值中國大豆買家大量違約“洗船”，利空因素占上風(fēng)，按理說，空頭沒有必要如此恐慌，相反，恐慌的應(yīng)該是多頭。但3天后，真相大白，11日(周五)晚上，國家公布今年對大豆農(nóng)民的直補目標(biāo)價格為4800元/噸，比去年國家收儲價4600元/噸還高。這個消息才是令空頭恐慌的真正原因。于是，我們看到12日(周一)大豆期價暴漲。據(jù)筆者推測，8日也許有極個別投資者打探到了相關(guān)信息而提前“偷跑”。當(dāng)天的長上影K線是空頭恐慌性平倉造成的，而不是因賣壓沉重被空頭打壓下來的。這就很好地解釋了隨后大豆期價出現(xiàn)的大幅上漲行情。

　　其實，這種情形在其他商品期貨上也經(jīng)常遇到。往往是當(dāng)出現(xiàn)長上影K線后，期價并沒有像通常預(yù)期的那樣下跌，而是上漲，甚至暴漲。因此，我們在利用K線分析價格走勢時，僅看其表觀圖形是遠遠不夠的，只有深入了解關(guān)鍵K線的內(nèi)在含義，才能幫助自己做出正確的投資決策。