看點(diǎn)：業(yè)績(jī)一般，營(yíng)業(yè)收入處于下滑趨勢(shì)，短期炒作，長(zhǎng)期不太看好。

　　【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

　　財(cái)富證券：湖北省民爆行業(yè)龍頭企業(yè)，國(guó)內(nèi)民爆行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)

　　盈利預(yù)測(cè)與定價(jià)。我們認(rèn)為公司將保持穩(wěn)定增，按照行業(yè)增速10%的增長(zhǎng)規(guī)模，預(yù)計(jì)2015年、2016年的營(yíng)業(yè)收入為9.73億元和10.70億元，凈利潤(rùn)為1.31億元和1.45億元，攤薄后EPS為1.57元、1.73元，按照公司同行業(yè)的松發(fā)股份（603268）和長(zhǎng)城集團(tuán)（300089）的平均估值，2015年給予20-25倍PE，對(duì)應(yīng)的合理區(qū)間為31.4-39.25元。若按照公司擬募集資金額計(jì)算，加入各種發(fā)行費(fèi)用，足額募集最低需要59717.43萬元，按照發(fā)行股本2087萬股，足額募集的最低發(fā)行價(jià)約為28.61元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：安全管理及地方利益導(dǎo)致的市場(chǎng)化進(jìn)程推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)民經(jīng)濟(jì)及相關(guān)行業(yè)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；硝酸銨市場(chǎng)供求和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；主要原材料采購(gòu)較為集中所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

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