【公司簡介】

四川中光防雷科技股份有限公司為專業(yè)從事防雷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，防雷工程的設(shè)計(jì)和安裝，提供防雷產(chǎn)品和防雷工程一體化的整體解決方案的服務(wù)商。本次發(fā)行所募集資金將用于雷電防護(hù)產(chǎn)品改擴(kuò)建技術(shù)改造項(xiàng)目、研發(fā)檢測中心技術(shù)改造項(xiàng)目和補(bǔ)充營運(yùn)資金，總投資2.79億元。

【機(jī)構(gòu)研究】

中光防雷:新股申購報(bào)告

類別：公司研究機(jī)構(gòu)：國泰君安證券股份有限公司研究員：孫金鉅日期：2015-04-29

投資要點(diǎn):

公司攤薄后2014-2016的實(shí)際與預(yù)測EPS1.16、1.49、1.81元�？杀裙�司2015年的PE是78.1倍,可比證監(jiān)會(huì)行業(yè)最近1個(gè)月的估值70倍,我們預(yù)估公司的發(fā)行價(jià)相比證監(jiān)會(huì)行業(yè)折價(jià)81%。

建議公司報(bào)價(jià)14.74元,對應(yīng)2014年扣非攤薄PE為13.24倍。

預(yù)估中簽率:網(wǎng)上0.42%;網(wǎng)下中公募與社保0.15%,年金與保險(xiǎn)0.09%,其他0.06%。預(yù)計(jì)網(wǎng)上凍結(jié)資金量660億元,網(wǎng)下凍結(jié)342億元,總計(jì)凍結(jié)1002億元。

資金成本:凍結(jié)量少于上批,對市場沖擊不大,預(yù)計(jì)本批新股的凍結(jié)資金量2.3萬億元,預(yù)計(jì)7天回購利率超過5%。

預(yù)計(jì)漲停板17個(gè),破板賣出的打新年化回報(bào)率:網(wǎng)上32.32%、網(wǎng)下公募與社保11.45%,年金與保險(xiǎn)6.87%,其他4.58%。從絕對收益率來說,網(wǎng)上、公募社保、年金保險(xiǎn)分別可獲得2.39%、0.85%、0.51%、0.34%的破板絕對收益率。

公司基本情況分析公司主要從事防雷產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)和銷售,防雷工程的設(shè)計(jì)和安裝,提供防雷產(chǎn)品和防雷工程一體化的整體解決方案服務(wù)商。

發(fā)展空間:目前防雷產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信、電力、石油化工、新能源、航天國防、建筑、軌道交通等基礎(chǔ)行業(yè),產(chǎn)品需求具體又分為1)增量基礎(chǔ)設(shè)施投入對防雷產(chǎn)品的需求2)存量基礎(chǔ)設(shè)施對防雷產(chǎn)品的更新需求。

公司競爭優(yōu)勢:1)防雷基礎(chǔ)理論研究優(yōu)勢。2)技術(shù)創(chuàng)新及研發(fā)優(yōu)勢。

3)行業(yè)地位優(yōu)勢。4)產(chǎn)業(yè)鏈條完整的優(yōu)勢。

風(fēng)險(xiǎn):產(chǎn)品銷售集中的風(fēng)險(xiǎn)、客戶相對集中的風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)
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