指數(shù)基金偏差何處來(lái)？

　　在很多投資者看來(lái)，指數(shù)基金很好運(yùn)作，只需要按照指數(shù)結(jié)構(gòu)買入對(duì)應(yīng)的股票然后一直持有即可。其實(shí)，運(yùn)營(yíng)一個(gè)指數(shù)基金，同樣也將面臨巨大挑戰(zhàn)---面對(duì)巨額贖回或者申購(gòu)如何快速在現(xiàn)金和股票之間切換，指數(shù)成份股調(diào)整時(shí)如何快速換倉(cāng)，當(dāng)指數(shù)基金達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，都不是容易完成的操作。事實(shí)上，指數(shù)基金要完全復(fù)制指數(shù)回報(bào)，幾近“不可能任務(wù)”。即使是國(guó)際指數(shù)基金巨頭先鋒集團(tuán)（Van-guard）旗下旗艦的S&P500指數(shù)基金，其10年復(fù)合回報(bào)也不過(guò)6.49%，略輸于S&P500指數(shù)本身的6.57%。當(dāng)然，10年累計(jì)僅有如此小的誤差，其實(shí)已經(jīng)是相當(dāng)優(yōu)異的表現(xiàn)了。

　　那么目前內(nèi)地那些跟蹤偏差比較大的基金問(wèn)題在哪里呢？嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金在2季度報(bào)告中指出“申購(gòu)資金T+2日到賬是本基金跟蹤誤差的主要來(lái)源。另外，部分股票長(zhǎng)時(shí)期停牌又是本基金跟蹤誤差的另一重要來(lái)源，股票停牌后本基金無(wú)法買入，成份股復(fù)牌后大幅上漲給基金帶來(lái)較大負(fù)偏差�！�

　　無(wú)需緊盯滬深300指數(shù)基金

　　因?yàn)橹笖?shù)期貨漸行漸近，許多投資者都希望能夠買到跟蹤滬深300指數(shù)的指數(shù)基金，分享潛在的指數(shù)期貨行情。但是，從統(tǒng)計(jì)中我們可以看出，已經(jīng)存在的兩個(gè)跟蹤滬深300指數(shù)的指數(shù)基金表現(xiàn)都不盡如人意，雖然新近推出的兩個(gè)可能有煥然一新的表現(xiàn)，但是對(duì)投資者而言不妨還是多觀察一段時(shí)間。其實(shí)，即使真要捕捉滬深300指數(shù)行情，轉(zhuǎn)而購(gòu)買跟蹤誤差較小的上證180ETF或者華安MSCI中國(guó)A股也是不錯(cuò)的選擇。根據(jù)Bloomberg統(tǒng)計(jì)，上證180指數(shù)以及MSCI中國(guó)A股指數(shù)走勢(shì)在過(guò)去一年間和滬深300指數(shù)的相關(guān)系數(shù)達(dá)到99.9%，其今年迄今回報(bào)與滬深300指數(shù)也相差有限。

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