12月17日南模生物（787265），基因修飾動物模型產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)，價格84.62元，上限0.45萬股，市盈率201.59 倍。

　　公司簡介

　　南模生物是國內(nèi)動物基因修飾行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司以模式生物基因組精準(zhǔn)修飾、藥 物篩選與評價為核心的技術(shù)平臺，為客戶提供定制化模型、標(biāo)準(zhǔn)化模型等基因修 飾動物模型，以及模型繁育、飼養(yǎng)服務(wù)等相關(guān)技術(shù)服務(wù)。公司累計研發(fā)構(gòu)建了超過 6，000 種標(biāo)準(zhǔn)化模型資源庫，為基因功能研究、新靶點發(fā)現(xiàn)及新藥藥效評價提供相應(yīng)的動物模型和技術(shù)服務(wù)，服務(wù)眾多科研機構(gòu)研究團(tuán)隊、創(chuàng)新藥公司及 CRO 公司。公司涉及的模式生物包括小鼠、大鼠、斑馬魚、線蟲等，公司生產(chǎn)的基因修飾動物模型主要指基因修飾小鼠模型。在基因功能研究及腫瘤、神經(jīng)退行性疾病、精神疾病、代謝性疾病、炎癥、罕見病等藥物研發(fā)領(lǐng)域，公司自主研發(fā)標(biāo)準(zhǔn)化模型超過 6，000 種， 尤其在 PD-1、PD-L1、CTLA-4、CD47、TIGIT 等免疫檢查點、APOE4 型阿爾茲海默癥、A/B 型血友病等前沿、均建立了相應(yīng)的小鼠模 型，得到科研單位和藥物研發(fā)企業(yè)的廣泛應(yīng)用。公司提供的基因修飾動物模型能夠?qū)μ禺愋曰�因位點和藥物靶標(biāo)進(jìn)行模擬，是服務(wù)基因功能研究和創(chuàng)新藥研發(fā)的重要臨床前實驗工具之一， 具有廣闊的應(yīng)用前景。公司與中國科學(xué)院、復(fù)旦大學(xué)、上海交通大學(xué)、浙江大學(xué)、清華大學(xué)、北京大學(xué)等著名科所院校及瑞金醫(yī)院、中山醫(yī)院、華山醫(yī)院等知 名醫(yī)院的眾多科學(xué)研究團(tuán)隊，藥明生物、信達(dá)生物、恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、中美 冠科等知名創(chuàng)新藥研發(fā)公司和 CRO 公司建立了良好合作關(guān)系。2020年公司定制化模型國內(nèi)市場占有率為9.2%，排名第二;標(biāo)準(zhǔn)化模型（包含普通小鼠模型）國內(nèi)市場占有率為2.5%;模型繁育及飼養(yǎng)服務(wù)國內(nèi)市場占有率為10.1%，排名第一。

　　行業(yè)前景

　　近年來，全球生物醫(yī)藥行業(yè)蓬勃發(fā)展，據(jù) IQVIA 數(shù)據(jù)，2019 年全球藥品銷售額達(dá)到 1.3 萬億美元，中國成為全球第二大醫(yī)藥市場;我國藥品終端市場規(guī)模達(dá) 17955 億元;創(chuàng)新藥的市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，Keytruda（K 藥）、Opdivo（O 藥）等知名 PD-1 靶點單抗創(chuàng)新藥自 2014 年上市以來，全球銷售額增長十分迅速，于2019 年分別達(dá)到 111 億美元和 72 億美元，分別居于年度銷售榜單第 2 名和第 5名。

　　基因修飾動物模型行業(yè)隸屬的動物模型服務(wù)行業(yè)，近年來規(guī)模增長較快，發(fā)展前景良好。根據(jù) GMI 數(shù)據(jù)，2019 年全球動物模型市場規(guī)模約為 149 億美元，預(yù)計 2023 年將增至 209 億美元，2015-2023 年 CAGR 約為 9.25%。

　　按照使用的構(gòu)建技術(shù)，動物模型市場主要對應(yīng) CRISPR、ES 細(xì)胞打靶、顯微注射、核移植等技術(shù)類別。其中，前三類技術(shù)對應(yīng)的為基因修飾動物模型，據(jù)GMI 數(shù)據(jù)推算，2019 年基因修飾動物模型市場規(guī)模約為 100 億美元，預(yù)計 2023年將增至 141 億美元，占動物模型服務(wù)市場規(guī)模約 67%;2015-2023 年 CAGR 約 為 9.34%，規(guī)模增速略高于動物模型服務(wù)市場。

　　發(fā)行人所從事的基因修飾動物模型，是最主要的動物模型服務(wù)領(lǐng)域，具有廣闊的市場空間和持續(xù)的增長趨勢。

　　按照使用的動物類別，2019 年小鼠模型的全球市場規(guī)模約為 76 億美元，預(yù)計 2023 年將增至 105 億美元，占總市場規(guī)模比例約為 50%，是動物模型最主要使用的模式生物載體;除小鼠模型外，以大鼠、猴子為載體的動物模型亦有一定的市場份額，2019 年規(guī)模均為 12 億美元左右。

　　財務(wù)狀況

　　2021 年 1-9 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為 18，973.35萬元，較上年度同期增長 49.21%;歸屬于母公司股東的凈利潤為 3，872.76萬元，較上年同期增長 62.60%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為3，269.53 萬元，較上年度同期增長65.61%。

　　公司預(yù)計 2021 年度營 業(yè)收入?yún)^(qū)間為 26，000.00 萬元至 29，000.00 萬元，同比增長 32.52%至 47.82%;歸 屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間為 5，000.00 萬元至 6，500.00 萬元，同比增長 12.22% 至 45.88%;歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤區(qū)間為 4，500.00 萬元至 6，000.00 萬元，同比增長 37.51%至 83.34%。

　　結(jié)論

　　以基因修飾動物模型為核心的動物模型服務(wù)在全球范圍內(nèi)均屬于新興產(chǎn)業(yè)。隨著新藥研發(fā)CRO行業(yè)的蓬勃發(fā)展，模型使用量快速增加，應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展。報告期內(nèi)，公司業(yè)績穩(wěn)步增長，基本面無明顯問題，公司所處行業(yè)賽道不錯