成大生物，代碼：787739，發(fā)行價格：110.0。

　　公司簡介

　　公司是一家專注于人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的生物 科技企業(yè)。2018-2019 年，公司的人用狂犬病疫苗產(chǎn)品銷量連續(xù)兩年位列全球第 一名。公司的核心產(chǎn)品包括人用狂犬病疫苗及乙腦滅活疫苗，公司的人用狂犬病 疫苗為目前中國唯一在售的可采用 Zagreb 2-1-1 注射法的人用狂犬病疫苗產(chǎn)品， 公司的乙腦滅活疫苗為目前中國唯一在售的國產(chǎn)乙腦滅活疫苗產(chǎn)品。

　　行業(yè)和競爭

　　由于發(fā)展中國家的動物疾病控制體系比較薄弱，全球人用狂犬病疫苗市場 主要集中在發(fā)展中國家。全球人用狂犬病疫苗的市場規(guī)模大幅增長，主要是由 于中國、印度及其他發(fā)展中國家狂犬病暴露后疫苗接種率提高、醫(yī)療保健意識 增強和可支配收入增加。近年來，印度、泰國、孟加拉國和埃及是中國產(chǎn)人用狂犬病疫苗的主要出口 國。2018 年，泰國、埃及、孟加拉國和印度的人用狂犬病疫苗市場達(dá)到 2.5 億美 元，預(yù)計 2023 年將達(dá)到 6.8 億美元，預(yù)計年均復(fù)合增長率為 22.2%;主要市場驅(qū) 動因素包括被咬后疫苗接種率上升、人們醫(yī)療意識增強和可支配收入增加。2018 年，印度是四個國家中銷量最高的市場，占四個國家人用狂犬病疫苗總市場的 89.63%。

　　根據(jù) Frost&Sullivan 的資料，2018 年，中國是人用狂犬疫苗銷售額最高的市 場，占全球人用狂犬病疫苗市場規(guī)模的 30.5%。2015 年至 2018 年，我國人用狂 犬病疫苗市場的銷售收入從 16.8 億元上升至 28.4 億元人民幣，且預(yù)計將于 2023 年達(dá)到 42.5 億元，2018 年至 2023 年的年復(fù)合增長率為 8.4%。我國人用狂犬病 疫苗市場在 2015 年占全球市場份額為 21.3%，2018 年已增至 30.5%，預(yù)計 2019 年至 2023 年會保持在 28%至 30%區(qū)間之內(nèi)。

　　相較于國外疫苗市場疫苗巨頭高度集中的市場競爭格局，我國疫苗行業(yè)整體 集中度較低，產(chǎn)業(yè)相對大而不強。國內(nèi)疫苗市場以國產(chǎn)疫苗為主，進(jìn)口疫苗占比較低。國內(nèi)免疫規(guī)劃疫苗由國家支付，市場主要由國有企業(yè)主導(dǎo)。非免疫規(guī)劃疫苗屬于自愿接種，醫(yī)保覆蓋率低，生產(chǎn)廠家眾多，包括國有企業(yè)、民營企業(yè)和跨 國企業(yè)，其中成大生物、康泰生物、智飛生物和沃森生物等市場份額較大。目前， 中國的非免疫規(guī)劃疫苗接種率與發(fā)達(dá)國家差距較大，隨著民眾健康意識和收入水 平的提高，以及新型疫苗、聯(lián)合疫苗等升級換代產(chǎn)品的出現(xiàn)，國內(nèi)非免疫規(guī)劃疫 苗市場將迎來更大的發(fā)展。

　　報告期內(nèi)，成大生物人用狂犬病疫苗的市場占有率總體呈上升趨勢，2020年的批簽發(fā)量占比為 52.01%。

　　財務(wù)狀況

　　公司預(yù)計 2021 年 1-9 月 營 業(yè) 收 入 為 169，481.20-182，773.84 萬元，同比增長 2.00%-10.00%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的 凈利潤為 83，502.30-89，733.82 萬元，同比增長 0.50%-8.00%。