利的角度：首先，造成當(dāng)前大儲(chǔ)盈利能力較差的原因主要有三：1）終端客戶缺乏盈利模式，項(xiàng)目完成后利用率保證度低，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭中劣幣驅(qū)逐良幣;2）大儲(chǔ)招標(biāo)市場(chǎng)看重項(xiàng)目業(yè)績，市場(chǎng)啟動(dòng)初期部分企業(yè)為積累業(yè)績主動(dòng)“賠本賺吆喝”;3）鋰電池價(jià)格持續(xù)上漲侵蝕合理的項(xiàng)目EPC利潤空間。

　　我們判斷以上因素在明年都有望邊際改善：1）隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)完善（比如限制使用梯次電池）、各地對(duì)儲(chǔ)能項(xiàng)目經(jīng)營的支持頻繁公布，盈利模式的逐漸清晰與多樣化有望提升良幣競(jìng)爭力;2）隨著市場(chǎng)大規(guī)模啟動(dòng)，“賠本攢業(yè)績”的時(shí)間窗口將逐步關(guān)閉;3）鋰電價(jià)格趨穩(wěn)甚至下行驅(qū)動(dòng)合理的系統(tǒng)集成利潤修復(fù)�？紤]到招標(biāo)市場(chǎng)的特殊性，我們短期內(nèi)并不奢望大儲(chǔ)（尤其是國內(nèi)）的盈利能力能與戶儲(chǔ)看齊，但即使利潤率能夠改善至8-10%的水平（海外更高），則2023年國內(nèi)/全球新增大儲(chǔ)裝機(jī)帶來的利潤規(guī)模就有望達(dá)到40/200億以上。