【鋅】

　　周二滬鋅2304合約日內(nèi)窄幅震蕩，夜間延續(xù)震蕩，漲0.24%，報(bào)23190元/噸。倫鋅震蕩偏強(qiáng)，漲1.12%，報(bào)3034.5美元/噸。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：上海0#鋅主流成交價(jià)集中在23050~23160元/噸，對(duì)2303合約升水0~10元/噸附近。貿(mào)易情緒漸起，升水小幅上行。法國(guó)和西班牙通脹超預(yù)期，市場(chǎng)完全定價(jià)歐央行利率峰值將達(dá)4%。

　　市場(chǎng)消息：年球原子能公司在土耳其的鋅廠將于3月初恢復(fù)運(yùn)營(yíng)�；�本面看，歐洲新星宣布3月初恢復(fù)法國(guó)15萬噸年產(chǎn)能煉廠生產(chǎn)，年球原子能也計(jì)劃3月初復(fù)產(chǎn)位于土耳其11萬噸/年的冶煉廠，海外遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力增加。

　　國(guó)內(nèi)供應(yīng)端再度不及預(yù)期，一方面云南地區(qū)電力緊張的狀況也波及鋅冶煉，預(yù)計(jì)影響量在5000-6000噸/月;另一方面，河南金利新產(chǎn)能生產(chǎn)尚不穩(wěn)定。

　　需求端看，初端企業(yè)表現(xiàn)有所分化，跟基建關(guān)聯(lián)緊密且消費(fèi)占比最大的鍍鋅板塊，表現(xiàn)延續(xù)向好，而壓鑄鋅合金及氧化鋅因終端訂單上不足，企業(yè)開工率回升缺乏持續(xù)性，庫存表現(xiàn)出現(xiàn)反復(fù)。

　　整體來看，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期強(qiáng)化下，美元走勢(shì)總體偏強(qiáng)，內(nèi)外鋅價(jià)上方存壓力。但國(guó)內(nèi)受電力影響，供應(yīng)再度不及預(yù)期，且預(yù)期偏暖的背景下，需求仍有期待，疊加庫存維持同比偏低水平，對(duì)鋅價(jià)仍有支撐。

　　多空因素交織下，鋅價(jià)短期調(diào)整，后期需求好轉(zhuǎn)落地，鋅價(jià)仍有望上漲。

　　操作建議：?jiǎn)芜叿甑妥龆�、跨期正套持�?/p>

　　【鉛】

　　周二滬鉛主力2304合約日內(nèi)窄幅震蕩，夜間低開上行，跌0.16%，報(bào)15335元/噸。倫鉛先抑后揚(yáng)，跌0.28%，報(bào)2106.5美元/噸。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：上海市場(chǎng)馳宏鉛15250-15300元/噸，對(duì)滬期鉛2303合約貼水50-0元/噸報(bào)價(jià);江浙市場(chǎng)豫光、江銅、銅冠鉛15240-15300元/噸，對(duì)滬期鉛2303合約貼水60-0元/噸報(bào)價(jià)。報(bào)價(jià)以小貼水居多，下游按需采購，交易活躍度一般。

　　基本面看，三省原生鉛煉廠生產(chǎn)維持穩(wěn)中趨增，部分煉廠因原料供應(yīng)小幅減產(chǎn);再生鉛方面，安徽超威復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)企業(yè)開工率小幅上行，節(jié)后跨省轉(zhuǎn)運(yùn)聯(lián)單辦理較為緩慢，原料廢舊電瓶區(qū)域供應(yīng)邊際轉(zhuǎn)寬松，價(jià)格小幅回調(diào)，再生鉛成本支撐有所松動(dòng)。但鉛價(jià)目前低位，部分煉廠陷入小幅虧損，但企業(yè)反饋情況顯示，尚未有煉廠因虧換計(jì)劃減產(chǎn)，預(yù)期供應(yīng)端總體維穩(wěn)。

　　需求端看，節(jié)后鉛蓄電池補(bǔ)庫帶來的消費(fèi)復(fù)蘇行情基本結(jié)束，且板塊價(jià)差異較大，其中電動(dòng)自行車電池受益于新國(guó)標(biāo)淘汰期，表現(xiàn)較佳，企業(yè)開工多維持80-100%，但汽車電池企業(yè)因消費(fèi)臨近淡季，訂單欠佳，表現(xiàn)一般。

　　整體來看，美元結(jié)束漲勢(shì)，內(nèi)外鉛價(jià)壓力暫緩。產(chǎn)業(yè)端看，供需基本恢復(fù)，均維持穩(wěn)定生產(chǎn)，矛盾尚不突出。當(dāng)前鉛價(jià)下方依然受去庫及再生鉛成本支撐，但上方因消費(fèi)未有超預(yù)期表現(xiàn)且臨近淡季而高度受限，多空因素交織下，期價(jià)預(yù)期維持15100-15500元/噸區(qū)間運(yùn)行。