供應端：

　　國內方面，受季節(jié)性因素影響逐漸停割。云南產(chǎn)區(qū)11月底12月初云南西雙版納地區(qū)全面停割，海南產(chǎn)區(qū)一月全面停割，二月維持停割狀態(tài)，膠水產(chǎn)量也逐漸減少，預計三月份開始東部、東南部三月底迎來開割，西部、西南部晚半月左右。

　　東南亞方面，二月泰國產(chǎn)出繼續(xù)減少，支撐月內膠水價格震蕩上漲，三月泰國地區(qū)陸續(xù)進入減產(chǎn)期，供應預期縮減。

　　需求端：

　　二月中國天然橡膠需求明顯回升。春節(jié)過后，輪胎廠家多進入持續(xù)且穩(wěn)定的生產(chǎn)期，產(chǎn)力釋放性較好，且國內宏觀預期改善也帶動輪胎企業(yè)生產(chǎn)的積極性，廠家集中出貨帶動庫存明顯消耗也提升了企業(yè)的備貨意愿。

　　從下游輪胎工廠開工率數(shù)據(jù)來看，二月山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎平均開工負荷預估為56.02%，較上月開工大幅走高31.02%;半鋼輪胎生產(chǎn)企業(yè)月均開工負荷預估為62.02%，較上月大幅走高29.71%。

　　庫存：

　　2月天然橡膠期貨倉單庫存增加，截至2月28日天然橡膠期貨倉單總量為187470噸，較1月31日的183360噸增加4110噸;20#倉單庫存為27509噸，較1月31日的27498噸增加11噸。

　　2月青島地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨庫存增長，截至2月底，青島地區(qū)總庫存75.34萬噸，較上月底增加3.6萬噸。其中青島保稅庫存19.06萬噸，較上月底增加1.55萬噸;一般貿易庫存56.28萬噸，較上月底增2.05萬噸。

　　供應端季節(jié)性縮減，需求端仍存在轉好預期，疊加當前成本端支撐，預計天然橡膠繼續(xù)下行空間不大，三月天然橡膠參考區(qū)間12500-14000，ru2305關注12500下方做多機會。