【銅】

　　上一交易日銅現(xiàn)貨價報69300元/噸，相較前值下跌40元/噸。

　　期貨方面，昨日銅價早盤受國內(nèi)宏觀的影響，小幅回落，夜盤震蕩走高，收復跌幅。

　　海外宏觀方面，美元指數(shù)近期預計將維持區(qū)間內(nèi)震蕩，關注3月加息結(jié)果。

　　國內(nèi)方面，經(jīng)濟溫和復蘇趨勢仍未發(fā)生改變。

　　供給方面，受部分地區(qū)抗議活動的影響，部分銅礦開采活動受影響較為延期，但最新用電數(shù)據(jù)顯示，秘魯關鍵銅礦正在恢復生產(chǎn)。且從全年來看，以目前資本開支節(jié)奏，供給收縮壓力較為有限。

　　下游需求方面，市場挺價情緒較重，成交尚可。

　　庫存方面，上期所庫存有所下降，部分地區(qū)社會庫存回落，預計隨著下游需求端的逐步改善，累庫壓力逐步消退。

　　綜合而言，在加息節(jié)奏放緩的大趨勢下，美元指數(shù)趨勢性向上動能暫缺，國內(nèi)仍以溫和復蘇為主。

　　【鋁】

　　上一交易日鋁現(xiàn)貨價報18470元/噸，相較前值下跌70元/噸。

　　期貨方面，昨日鋁價早盤受到宏觀因素的影響小幅回落，但夜盤震蕩走高，基本收復跌幅。

　　海外宏觀方面，美元指數(shù)昨日小幅回落至104.3附近，預計在3月議息前美元指數(shù)將持續(xù)維持震蕩。

　　國內(nèi)方面，經(jīng)濟復蘇基調(diào)不變，對鋁價拖累有限。

　　供給方面，據(jù)數(shù)據(jù)，新一輪減產(chǎn)總產(chǎn)能達78萬噸左右，影響月產(chǎn)量約為6.5萬噸左右，云南電解鋁總運行產(chǎn)能回落至326萬噸。而從中期看國內(nèi)產(chǎn)能受到冬季和水電約束較為清楚，在枯水期結(jié)束前，產(chǎn)能約束預計將持續(xù)，且電解鋁復產(chǎn)流程較長，產(chǎn)能恢復仍需等待較長時間。

　　需求方面，成交有所好轉(zhuǎn)，持貨商挺價意愿增強。

　　庫存方面，交易所及社會庫存仍小幅向上。

　　綜合來看，美元指數(shù)近期以震蕩為主，國內(nèi)宏觀向好趨勢不變，而全球鋁供應成本存在潛在利多，疊加國內(nèi)下游需求預期存進一步改善空間，且供給端減產(chǎn)約束持續(xù)，鋁價下方仍存支撐。