滬銅：昨日夜盤滬銅 V 型反轉(zhuǎn)。

　　宏觀層面，鮑威爾重申通脹回落進(jìn)程開始。就業(yè)數(shù)據(jù)接連走強(qiáng)就有必要加息更多來(lái)給通脹降溫，利率峰值也可能比預(yù)期更高。市場(chǎng)認(rèn)為，鮑威爾的講話不夠鷹派。

　　節(jié)后復(fù)工方面，大多數(shù)企業(yè)周初恢復(fù)生產(chǎn)，個(gè)別企業(yè)復(fù)工時(shí)間稍晚，大型線纜企業(yè)已恢復(fù)正常生產(chǎn)，隨著周尾銅價(jià)的回落，下游需求持續(xù)回升，其中民用家裝布電線端口回升更為明顯。

　　庫(kù)存方面，截至 2 月 6 日，SMM 全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周五增加 1.67 萬(wàn)噸至 31.44 萬(wàn)噸，下游雖然已經(jīng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)但采購(gòu)積極性仍一般。目前總庫(kù)存較春節(jié)前的19.66 萬(wàn)噸增加11.78萬(wàn)噸，節(jié)后累庫(kù)里要要高于去年同期。

　　滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩偏強(qiáng)。

　　基本面，目前云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)多維持節(jié)前運(yùn)行狀態(tài)，部分鋁廠反饋當(dāng)?shù)仉娊怃X企業(yè)或面臨再度限電減產(chǎn)的情況。

　　節(jié)后復(fù)工方面，鋁下游企業(yè)預(yù)計(jì)在元宵節(jié)后將陸續(xù)開工，2 月消費(fèi)環(huán)比將有所改善。

　　庫(kù)存方面，截止2月6 日，SMM 統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存114.3 萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存增加 9.6 萬(wàn)噸，較 1 月 30 上周一庫(kù)存量增加15.8萬(wàn)噸。較去年 2 月份同期庫(kù)存增加 27.8 萬(wàn)噸。

　　綜合來(lái)看，短期供應(yīng)短期增量有限的情況下，消費(fèi)好轉(zhuǎn)預(yù)期或持續(xù)增強(qiáng)鋁市信心，不過(guò)今年春節(jié)周期國(guó)內(nèi)累庫(kù)的壓力較大，后市鋁價(jià)將偏弱運(yùn)行。

　　滬鋅：昨日夜盤滬鋅震蕩走高。

　　基本面，國(guó)內(nèi)中大型原生鋅煉廠春節(jié)期間多數(shù)會(huì)維持較高的開工率運(yùn)行，春節(jié)假期結(jié)束后，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端預(yù)期較為寬松。需求端，當(dāng)前多數(shù)企業(yè)仍未完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

　　庫(kù)存方面，據(jù) SMM 調(diào)研，截至 2 月6 日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為 18.08 萬(wàn)噸，較上周一(1 月30 日)增加2.29萬(wàn)噸，較上周五(2 月 3 日)增加 0.67 萬(wàn)噸。

　　綜合來(lái)看，節(jié)后鋅價(jià)伴隨有色整體回落，鋅自身累庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)支撐減弱。中長(zhǎng)期來(lái)看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤�，鋅價(jià)格中樞偏向于下移。