周一滬鉛主力2212合約日內(nèi)震蕩偏弱，尾盤拉漲，夜間止跌震蕩，收至15140元/噸，跌幅0.49%。倫鉛震蕩，收至1955美元/噸，跌幅1.59%。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：上海市場(chǎng)馳宏鉛15195-15215元/噸，對(duì)滬期鉛2211合約升水0-20元/噸;江浙市場(chǎng)濟(jì)金、銅冠鉛15205-15215元/噸，對(duì)滬期鉛2211合約貼水升水10-20元/噸報(bào)價(jià)。

　　滬鉛呈偏強(qiáng)震蕩，持貨商隨行報(bào)價(jià)，但因正值月末，下游對(duì)高價(jià)鉛觀望。SMM：截止至本周一，五地社會(huì)庫存報(bào)5.98萬噸，較上周五增加0.17萬噸，煉廠供應(yīng)恢復(fù)及期限價(jià)差擴(kuò)大，持貨商交倉意愿增加帶動(dòng)庫存回升。昨日LME鉛庫存持減625噸至27625噸。

　　基本面看，云南及湖南因山火影響的煉廠均恢復(fù)生產(chǎn)，疊加部分檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)原生鉛煉廠總開工維持環(huán)比增加。再生鉛方面，原料廢舊電瓶供應(yīng)偏緊，價(jià)格自10月中旬以來緩慢回升，同時(shí)，鉛價(jià)高位回落，企業(yè)生產(chǎn)利潤大幅回吐，生產(chǎn)積極性下降。

　　下游需求看，鉛蓄電池消費(fèi)維持較好表現(xiàn)，一方面汽車產(chǎn)銷強(qiáng)勁帶動(dòng)電池配套需求，部分企業(yè)訂單延續(xù)至11月份，另一方面，隨著移動(dòng)基站項(xiàng)目的建設(shè)，獲得招標(biāo)訂單的企業(yè)保持滿產(chǎn)，使得鉛蓄電池企業(yè)總開工維持較高水平。

　　整體來看，美聯(lián)儲(chǔ)12月激進(jìn)加息預(yù)期再度升溫，金屬普遍承壓。不過，再生鉛企業(yè)利潤回吐后供應(yīng)大幅增加預(yù)期降溫，同時(shí)，下游消費(fèi)尚可，給予鉛價(jià)支撐。

　　此外，倫鉛因在2023年納入BCOM基準(zhǔn)指數(shù)利好提振，相對(duì)其他金屬較抗跌。短期看，在倫鉛看跌及基本面仍存支撐下，滬鉛下跌空間有限，或維持區(qū)間15000-15450元/噸震蕩。