一、行情回顧

　　美元指數(shù)低位返升，施壓有色金屬。維持前期觀點(diǎn)，今年美元寬幅震蕩為主，100點(diǎn)附近存在較強(qiáng)支撐，加息擔(dān)憂將持續(xù)施壓倫鋁。

　　基本面上，云南地區(qū)減產(chǎn)落地，根據(jù)推算，涉及電解鋁減產(chǎn)產(chǎn)能約70-80萬噸。預(yù)計(jì)在5月份豐水期到來之前，電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)可能性較低。假設(shè)停產(chǎn)期按照四個月來測算，則影響全年電解鋁產(chǎn)量大約23萬噸左右。

　　但復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能也在逐步恢復(fù)當(dāng)中，前期貴州經(jīng)歷了三輪限電減產(chǎn)，近期伴隨電力緊張情況有所緩解，預(yù)計(jì)2月底將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，不過完成復(fù)產(chǎn)時間差距較大，部分企業(yè)預(yù)計(jì)最早4月底實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，也有部分企業(yè)要到6月份恢復(fù)滿產(chǎn)。

　　此外，四川、廣西等地減產(chǎn)產(chǎn)能也在逐步恢復(fù)。綜合來看，我們認(rèn)為此次減產(chǎn)對全國電解鋁供應(yīng)端影響相對有限，今年產(chǎn)量增速或仍超過4%。供強(qiáng)需弱難以扭轉(zhuǎn)，維持前期觀點(diǎn)，震蕩運(yùn)行為主，上方阻力位參考19500-20000元/噸。

　　二、行業(yè)要聞

　　1、據(jù)信息顯示，本次云南地區(qū)的減產(chǎn)或?qū)⒊�過此前的預(yù)估值。這次云南的限電比例是按照總建成產(chǎn)能的40%-42%為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行負(fù)荷減壓，此前9月份第一輪已完成20%的減產(chǎn)，本次減產(chǎn)要完成剩余20%-22%的減產(chǎn)幅度。以此計(jì)算，預(yù)估將再度涉及云南地區(qū)約70-80萬噸電解鋁產(chǎn)能。

　　4、據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年12月未鍛軋鋁合金進(jìn)口量9.23萬噸，同比減少28.2%，環(huán)比減少12.8%。2022年1-12月累計(jì)進(jìn)口127.8萬噸，同比增加10.7%。2022年12月未鍛軋鋁合金出口量2.04萬噸，同比增加131.8%，環(huán)比增加7.6%。1-12月累計(jì)出口22.51萬噸，同比增加49.4%。