滬鋁：周五夜盤滬鋁低開高走。

　　基本面，海外市場消息稱，法國敦刻爾克鋁業(yè)去年減產(chǎn)的6萬噸電解鋁已開始復產(chǎn)。

　　國內(nèi)方面，貴州電網(wǎng)對省內(nèi)電解鋁企業(yè)實施第三輪停槽減負荷要求，據(jù) smm 測算，貴州電解鋁企業(yè)或需要再度減產(chǎn)30 萬噸左右，三次針對電解鋁限電總規(guī)模達 94 萬噸左右。

　　需求端，鋁下游企業(yè)逐漸進入元旦、春節(jié)假期，企業(yè)已主逐漸開始停工放假;供需兩弱繼續(xù)維持。

　　庫存方面，2023 年1 月12 日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存 64.2 萬噸，較上周四的庫存增加6.6 萬噸，較12 月底庫存增價 14.9 萬噸，較去年同期庫存下降8.3 萬噸。

　　綜合來看，鋁價此前低庫存支撐的崩塌。此外市場預計2023 年煤炭價格在進口煤炭增加及國內(nèi)供應量增加的帶動下，鋁價成本端支撐也有下移的風險。不過短期來看鋁價受宏觀因素主導走勢偏強，預計鋁價將維持震蕩。

　　滬銅：周五夜盤滬銅低開高走。

　　基本面，進口銅精礦供給寬松，TC 回落但仍偏高，精銅冶煉產(chǎn)能增加，產(chǎn)量同比延續(xù)增長，供給逐漸改善。

　　需求方面，臨近年末，下游部分工廠提前放假需求萎縮，年末冶煉廠有清庫發(fā)貨量增加，疊加近日銅庫存有所增加，持貨商主動降價出貨，下游買興不振。

　　庫存方面，截至 1 月 13 日，SMM 全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一增加1.3 萬噸至 13.55 萬噸，較上周五增加 1.8 萬噸。從12 月末開始全國庫存已經(jīng)連續(xù) 3 周增加，下游消費不佳是主因。

　　綜合來看，近期宏觀情緒相對偏好，支撐商品價格，銅價受宏觀主導突破前高，外強內(nèi)弱。關注 LME 上方 9100-9200 關口，節(jié)前銅價不宜追高。

　　滬鋅：周五夜盤滬鋅低開高走。歐洲天然氣價格有所回落，煉廠恢復盈利，但目前尚處采暖季，仍有不確定性。

　　基本面，近月國內(nèi)冶煉廠利潤空間較大，國內(nèi)中大型原生鋅煉廠春節(jié)期間多數(shù)會維持較高的開工率運行，供應端對鋅價的支撐作用減弱。

　　需求端，下游加工企業(yè)開工率持續(xù)走低，鍍鋅企業(yè)開工率大幅下降，壓鑄鋅合金企業(yè)開工率低位波動，下游需求整體較為疲弱。

　　庫存方面，據(jù)SMM調(diào)研，截至1月 13 日，SMM 七地鋅錠庫存總量為 7.91 萬噸，較1 月9 日增加0.85 萬噸，較 1 月 6 日增加 1.19 萬噸。

　　綜合來看，近期國內(nèi)鋅錠庫存開始小幅累庫，鋅價庫存支撐減弱，中長期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤桑�鋅價格中樞偏向于下移。