【滬鋁】

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，佛山地區(qū)報(bào)價(jià)18490~18530元/噸，較上日增加230元/噸;沈陽(yáng)地區(qū)報(bào)價(jià)18560~18580元/噸，較上日增加240元/噸;無(wú)錫地區(qū)報(bào)價(jià)18600~18620元/噸，較上日增加320元/噸;杭州地區(qū)報(bào)價(jià)18640~18660元/噸，較上日增加270元/噸;重慶地區(qū)報(bào)價(jià)18560~18580元/噸，較上日增加240元/噸;天津地區(qū)報(bào)價(jià)18560~18580元/噸，較上日增加230元/噸。

　　周五夜盤滬鋁繼續(xù)走強(qiáng)，本輪反彈鋁的上漲幅度較其余有色品種要相對(duì)較小一點(diǎn)。

　　基本面∶周內(nèi)國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)端持穩(wěn)運(yùn)行，四川地區(qū)電力緊張有所緩解，但前期減產(chǎn)的企業(yè)未大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，企業(yè)繼續(xù)維持檢修為主，廣西地區(qū)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能投放緩慢，整體7月份國(guó)內(nèi)電解鋁總運(yùn)行產(chǎn)能不及預(yù)期，據(jù)SMM初步測(cè)算，全國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能在4140萬(wàn)噸附近。

　　需求端∶周內(nèi)國(guó)內(nèi)鋁下游消費(fèi)版塊維持弱勢(shì)為主，其中鋁型材及線纜版塊行業(yè)訂單較少，開(kāi)工下行為主，短期行業(yè)淡季及需求增量不明顯，鋁下游開(kāi)工維持弱勢(shì)運(yùn)行為主。國(guó)內(nèi)鋁社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)放緩，華南等地區(qū)出現(xiàn)累庫(kù)狀態(tài)。

　　綜合來(lái)看，鋁供應(yīng)端和需求端的多空博弈較強(qiáng)，短期或維持震蕩為主。

　　【滬鋅】

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，上海0#鋅錠報(bào)價(jià)24220~24320，較上日增加600元/噸，廣東0#鋅錠報(bào)價(jià)24070~24170，較上日增加560元/噸，天津0#鋅錠報(bào)價(jià)24210~24310，較上日增加600元/噸。

　　周五夜盤滬鋅繼續(xù)走強(qiáng)，本輪反彈以來(lái)鋅的力度較強(qiáng)，核心還是在于其供給端的支撐，同時(shí)鋅的國(guó)內(nèi)庫(kù)存也快速下降，已經(jīng)處在一個(gè)相對(duì)低位。

　　但展望后市，近期進(jìn)口礦的集中流入，冶煉廠原料庫(kù)存得到補(bǔ)充，在這個(gè)情況下，煉廠對(duì)于鋅礦加工費(fèi)的挺價(jià)態(tài)度堅(jiān)決，周度國(guó)產(chǎn)加工費(fèi)進(jìn)一步上漲100元/噸至3800元/噸。

　　此外我們觀察到近期海外主要港口的鋅礦出港量快速上升至年內(nèi)新高，因此預(yù)計(jì)8-9月供應(yīng)端因?yàn)榈V緊張而減產(chǎn)的情況將大幅緩解。

　　于此同時(shí)，盡管短期內(nèi)消費(fèi)有一定的企穩(wěn)，但實(shí)際下游的現(xiàn)貨采購(gòu)量依舊維持低位，消費(fèi)部分板塊存在的問(wèn)題并未解決。

　　綜合來(lái)看，短期鋅錠的低庫(kù)存導(dǎo)致滬鋅的月間結(jié)構(gòu)走強(qiáng)，引發(fā)了擠倉(cāng)行情，但中長(zhǎng)期鋅錠的上行行情并不樂(lè)觀。