市場表現(xiàn)

　　本周，滬鋁呈現(xiàn)窄幅震蕩的走勢。滬鋁2206合約收于21920元，周上漲50元。

　　經(jīng)過本周的橫盤震蕩后，鋁價(jià)來到了下行壓力線附近，技術(shù)上此價(jià)位有一定壓力。

　　影響因素

　　2022年3月中國原鋁產(chǎn)量為335.75萬噸，同比下降0.10%，環(huán)比增加12.8%。

　　國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量增加被進(jìn)一步證實(shí)。在預(yù)焙陽極價(jià)格上漲、成本抬升的背景下，電解鋁冶煉利潤有所收窄，但整體依舊可觀，預(yù)計(jì)二季度電解鋁產(chǎn)能將進(jìn)一步釋放。

　　周四，國內(nèi)電解鋁社會庫存合計(jì)102.1萬噸，較上周四減少4.2萬噸。

　　本周鋁庫存下降較快，主要減少地區(qū)在鞏義。

　　周四，LME鋁庫存合計(jì)59.0萬噸，較上周四減少1.8萬噸，LME鋁庫存處于歷史低位，并且近期仍在下降。LME鋁庫存不斷下降是支撐鋁價(jià)的主要因素。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，3月份中國氧化鋁行業(yè)含稅加權(quán)成本為2967元/噸，月度環(huán)比增加2.9%。3月份涉及利潤統(tǒng)計(jì)的氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能6710萬噸，產(chǎn)能運(yùn)行率約為71.96%，較上月顯著上升。

　　當(dāng)前國內(nèi)外氧化鋁價(jià)差已經(jīng)收縮，預(yù)計(jì)國產(chǎn)氧化鋁價(jià)格上方空間有限。

　　3、4月份本是傳統(tǒng)開工旺季，但今年受疫情影響，開工旺季大幅推后。

　　據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，鋁下游龍頭加工企業(yè)周度開工率為64.5%，環(huán)比下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　分版塊來看，除鋁線纜訂單表現(xiàn)較好開工小幅小漲及鋁板帶開工持穩(wěn)外，其余板塊開工均出現(xiàn)不同程度下降。

　　結(jié)論

　　疫情加劇使得需求受挫，鋁價(jià)重心回落。

　　目前國內(nèi)電解鋁復(fù)產(chǎn)力度是比較大的，從目前疫情的形勢來看，直至5月份，疫情大概率也難以得到明顯控制，屆時(shí)國內(nèi)電解鋁的供需矛盾或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。