【焦炭】

　　核心邏輯：近日鋼廠復(fù)產(chǎn)，金九銀十旺季也即將到來，但終端需求仍存擔(dān)憂，市場(chǎng)氛圍偏謹(jǐn)慎，焦炭期價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩運(yùn)行。

　　周度數(shù)據(jù)方面，本周焦炭延續(xù)供需兩增，截至8月19日，Mysteel統(tǒng)計(jì)的焦化廠焦炭日產(chǎn)合計(jì)111.68萬噸，環(huán)比增3.18萬噸，且全國樣本焦企噸焦盈利環(huán)比改善至50元/噸，焦炭供需進(jìn)一步回升。

　　需求端，247家鋼廠鐵水日產(chǎn)225.78萬噸，環(huán)比增7.11萬噸，下游復(fù)產(chǎn)預(yù)期不斷兌現(xiàn)，鑒于目前鋼材需求有限，預(yù)計(jì)焦炭需求進(jìn)一步增長的空間已較為有限。

　　總之，現(xiàn)階段焦炭庫存低位且供需兩增，在復(fù)產(chǎn)階段，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格存在一定支撐，但市場(chǎng)對(duì)終端需求擔(dān)憂仍存，期價(jià)維持低位震蕩，短期內(nèi)建議維持區(qū)間操作思路，關(guān)注用鋼需求的變化。

　　【焦煤】

　　核心邏輯：部分焦企扭虧為盈，焦炭日產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)改善，但終端需求疲弱制約焦煤期價(jià)回升，市場(chǎng)多空博弈，主力合約延續(xù)區(qū)間震蕩運(yùn)行。

　　從供需角度來看，目前焦煤基本面邊際好轉(zhuǎn)，截至8月19日，110家洗煤廠精煤日產(chǎn)62.26萬噸，環(huán)比增1.66萬噸，且蒙煤方面，甘其毛都口岸日通車數(shù)維持較高水平，焦煤供應(yīng)不斷改善。

　　需求端，樣本焦化廠焦炭日產(chǎn)合計(jì)111.68萬噸，環(huán)比增3.18萬噸，焦煤需求同樣不斷改善。

　　總得來說，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)兌現(xiàn)，給予焦煤價(jià)格一定支撐，不過終端需求疲弱的問題依然存在，市場(chǎng)氛圍偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)焦煤期價(jià)短期內(nèi)將延續(xù)震蕩運(yùn)行，操作上建議維持區(qū)間思路對(duì)待，關(guān)注用鋼需求的變化。