期貨升貼水是什么意思?

　　期貨中常說的“升貼水”是一種比價(jià)關(guān)系，分為品質(zhì)升貼水、地域升貼水、基差升貼水和遠(yuǎn)近月升貼水，那么“升貼水”到底是什么意思呢?

　　1、品質(zhì)升貼水

　　拿豆油為例，四級毛豆油是基準(zhǔn)品，即盤面的交易價(jià)格反應(yīng)的四級毛豆油的價(jià)格。但是允許用一、二、三級油來替代，因?yàn)槠焚|(zhì)較好，所以一二三級在交割的時(shí)候，要在盤面基準(zhǔn)價(jià)上加錢，這叫品質(zhì)升水。同樣，如果用符合交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，但品質(zhì)低于四級的毛豆油來交割，那就要扣掉一部分錢，這就是品質(zhì)貼水。

　　2、地域升貼水

　　拿玉米為例，盤面價(jià)格是港口價(jià)格，即大連港、營口港的玉米價(jià)格，那么吉林產(chǎn)地的交割庫，就要有一個(gè)貼水，因?yàn)榧之a(chǎn)地接貨省掉了一個(gè)從產(chǎn)地到港口的運(yùn)費(fèi)，所以就要在盤面基準(zhǔn)價(jià)上扣價(jià)。同樣的道理在焦煤，焦炭這些品種上也是，盤面價(jià)格是唐山港、天津港的價(jià)格，那么產(chǎn)地山西的庫就要貼水。

　　3、基差升貼水

　　現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=基差�；钌船F(xiàn)貨價(jià)格比期貨價(jià)格高;基差貼水，即現(xiàn)貨價(jià)格比期貨價(jià)格低。因?yàn)榻M織交割需要成本，所以理論上現(xiàn)貨價(jià)格+交割費(fèi)用(包含運(yùn)費(fèi)、期貨倉儲費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)等)= 期貨盤面價(jià)格，所以基差一定幅度的貼水是正常的;如果基差大幅貼水，理論上現(xiàn)貨企業(yè)可以賣出套保;如果基差升水，那說期貨價(jià)格顯著低估，理論上可以盤上買入。之所以是理論上，是因?yàn)榛钭兓?因子，所以是期貨回歸現(xiàn)貨，還是現(xiàn)貨回歸期貨，要相機(jī)決策。